國際資本流動背景下的人民幣匯率制度研究.pdf

1、當今的世界是開放的世界，匯率制度的選擇對于任何國家都是至關(guān)重要的，各國基于不同的經(jīng)濟發(fā)展條件有著不同的匯率制度安排，合理的匯率制度安排將有利于促進經(jīng)濟快速發(fā)展和實現(xiàn)內(nèi)外的經(jīng)濟均衡目標。我國從1978年實行改革開放的政策，經(jīng)過二十幾年的發(fā)展，形成了以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。同時，在1996年12月實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換之后，開始了資本項目可兌換進程，資本的流動性在我國逐漸提高。隨著對外貿(mào)易的擴大、國際資本

2、流動規(guī)模擴大以及外匯市場日趨活躍，國際資本流動對我國匯率的影響越來越大，貨幣政策當局穩(wěn)定匯率的難度將越來越大。因此，結(jié)合國際資本流動進行匯率制度安排的系統(tǒng)研究具有重要意義。 本文參閱了國內(nèi)外相關(guān)文獻、數(shù)據(jù)，剖析在資本項目逐漸開放下資本流動的新變化，尤其是在結(jié)構(gòu)方面的特點，分析了我國資本流動的變化對匯率制度安排產(chǎn)生影響的原因；之后運用相關(guān)分析，量化地證明我國外國直接投資、證券投資的資本流動量與我國實際有效匯率之間存在著顯著性較強的

3、正相關(guān)性；通過建立我國貨幣政策當局與跨國直接投資公司相互作用模型、貨幣政策當局和外國投機商相互作用模型，得出在信息不完全的條件下，隨著外匯管制成本增加，貨幣政策當局的最優(yōu)政策選擇為浮動匯率制度。 根據(jù)數(shù)學模型分析，結(jié)合我國實際，從長期來看浮動匯率制度是貨幣政策當局的最優(yōu)政策選擇。在浮動匯率制下，各國政府能夠運用貨幣政策來達到國家內(nèi)部和外部的平衡，并且各國不再會因為本國外部的因素導致本國出現(xiàn)通貨膨脹或通貨緊縮。但我國經(jīng)濟的發(fā)展現(xiàn)狀