中國企業(yè)并購支付工具研究.pdf

1、華東師范大學(xué)碩士學(xué)位論文中國企業(yè)并購支付工具研究姓名：胡順凱申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：藍(lán)發(fā)欽20050301環(huán)境和債券發(fā)行管理體制等方面深化改革、取得突破，從而為其應(yīng)用創(chuàng)造條件。第四章企業(yè)并購股票支付工具的應(yīng)用。具體從成本分析、經(jīng)濟(jì)效益分析、融資模式以及L—G換股比率模型的理論來闡述企業(yè)并購股票支付工具的應(yīng)用。股票支付工具主要應(yīng)用于換股并購，換股并購的關(guān)鍵是換股比例的確定，具體從成本分析入手，闡述確定換股比例的基本方法：每

2、股收益之比、以“EPS不被稀釋”為約束條件確定臨界換股比率、每股市價(jià)之比、每股凈資產(chǎn)之比。而當(dāng)前最受重視的換股比率確定模型是60年代誕生的L_一G模型，它以“并購雙方股東的財(cái)富不能因并購而減少”，作為確定臨界換股比率的約束條件；用普通股的現(xiàn)行市價(jià)來衡量雙方股東在并購之前的財(cái)富狀況，并購之后的財(cái)富狀況則通過存續(xù)公司的預(yù)期股票市價(jià)來衡量；高度重視存續(xù)公司的預(yù)期市盈率，因?yàn)樗菦Q定存續(xù)公司預(yù)期股票市價(jià)的一個(gè)重要因素。第五章為案例分析。通過對(duì)上