上證指數(shù)影響因素實證分析[文獻(xiàn)綜述]

1、畢業(yè)論畢業(yè)論文文獻(xiàn)文文獻(xiàn)綜述題目：目：上證指數(shù)影響因素指數(shù)影響因素實證實證分析分析一、前言部分金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)界中極富爭議性的一個話題。作為金融市場重要組成部分的股票市場與經(jīng)濟(jì)增長，以及由此引伸出來的股票市場與宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系，也是當(dāng)前研究的熱點問題。中國的股票市場經(jīng)過10余年的發(fā)展，逐漸成為與整個經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密相連的、為各種資金所有者和需求者提供投融資渠道的一個重要市場。但是，相對于國外成熟的股票市場，我國

2、股市發(fā)展的過程中表現(xiàn)出的許多特有問題，使政府難以有效掌握股市脈搏，也使投資者常常感到無所適從。因此，研究目前處于成長期的中國股價的波動，把握股價波動的規(guī)律，對政府監(jiān)管部門、學(xué)術(shù)界和投資者均具有重要的理論意義和現(xiàn)實意義。隨著股票市場在國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中地位的不斷突出，在宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定過程中也越來越重視股票市場的影響。在此背景下，研究股票市場價格指數(shù)與宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系，具有理論意義與實踐意義。上證綜指即“上證綜合指數(shù)”（上海證券綜合指

3、數(shù)），英文是：Shanghai（securities）compositeindex.通常簡稱：“Shanghaicompositeindex”（上證綜指）?！吧虾ＷC券綜合指數(shù)”它是上海證券交易所編制的以上海證券交易所掛牌上市的全部股票為計算范圍以發(fā)行量為權(quán)數(shù)綜合.上證綜指反映了上海證券交易市場的總體走勢。本文從上證指數(shù)的角度出發(fā)，研究目前我國股票價格指數(shù)的影響因素。由于我國股票市場還不是很完善，還無法建立非常精確的模型，但是研究他的總體

4、趨勢變話及其影響的因素還是相當(dāng)?shù)挠斜匾?。在股票市場里淘金的投資著也可以通過預(yù)測，了解股市未來的走勢情況，雖然無法知道具體某一天的股價指數(shù)，但是對于未來的股市走向卻是有了比較可靠的預(yù)測，對于自身的投資理財，和現(xiàn)金流的把握有了更好的自主性。對于國家來說，可以從股票價格指數(shù)的走勢中看出經(jīng)濟(jì)發(fā)展中可能存在的問題，也就是說，股價指數(shù)作為政府的經(jīng)濟(jì)政策的檢驗。政府可以相應(yīng)的改變他的經(jīng)濟(jì)政策，從而更好的為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。二、主題部分幣供應(yīng)量的變化對股價

5、指數(shù)的影響在大約半年后會表現(xiàn)得最為明顯。這完全符合貨幣政策對股票市場傳導(dǎo)機(jī)制效應(yīng)的原理。而且利率對股價指數(shù)的影響為負(fù)，而貨幣供應(yīng)量對股價指數(shù)的影響為正，這也符合貨幣政策對股票市場影響的基本理論。因此，政府宏觀調(diào)控應(yīng)考慮到貨幣政策效果的時滯性，以選擇適當(dāng)?shù)恼{(diào)控時機(jī)。朱歡，何凌云（2009）以2002年1月—2009年4月的數(shù)據(jù)為樣本，選擇銀行間隔夜拆借利率CR為同業(yè)拆借市場價格的代理變量，本文通過運(yùn)用協(xié)整檢驗、因果關(guān)系檢驗、脈沖響應(yīng)函數(shù)等

6、計量方法研究發(fā)現(xiàn)同業(yè)拆借利率的調(diào)整對股票價格在短期內(nèi)有影響，而且反應(yīng)方向與理論方向一致?？梢?，貨幣當(dāng)局通過調(diào)整貨幣政策，對股票市場的短期影響是明顯的，但長期影響不明顯，說明貨幣政策在短期內(nèi)是對股市調(diào)整和引導(dǎo)的有效手段。劉玲謝志、曾志（2006）選取2001年1月至2005年3月，共計51個樣本數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)，滬深股票價格指數(shù)與宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間存在協(xié)整關(guān)系，說明中國股票市場與宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是基本一致的，股票價格指數(shù)可在一定程度上反映經(jīng)濟(jì)發(fā)

7、展的整體趨勢及水平.人民幣利率對股票市場指數(shù)存在短期和長期負(fù)向沖擊的效應(yīng)，而消費(fèi)物價指數(shù)對股票市場指數(shù)存在短期正向和長期負(fù)向沖擊的效應(yīng)，因此保持物價水平穩(wěn)定、防范通貨膨脹仍是重中之重。貨幣供給量對股票市場的沖擊是顯著的，并且主要是短期影響。中國的貨幣政策對股票市場的走勢存在一定的短期影響，因此貨幣政策應(yīng)盡量保持一致性，保證市場參與者預(yù)期的連貫，避免政策突變造成的市場沖擊。陳立雙（2009）文選取2002年1月—2007年12月共72個月

8、度數(shù)據(jù)作為計量分析的樣本，研究發(fā)現(xiàn)利率與貨幣供應(yīng)量的變化對股價指數(shù)的影響在大約半年后會表現(xiàn)得最為明顯，利率和貨幣供應(yīng)量的變化均對股價指數(shù)有一定的影響，但影響有限，而且前者明顯強(qiáng)于后者，利率和貨幣供應(yīng)量均與股價指數(shù)均存在長期的協(xié)整關(guān)系。而且利率、貨幣供應(yīng)量與股價指數(shù)變量間的長期均衡誤差均能夠在短期內(nèi)引起股價大幅波動。2.2.關(guān)于財政政策對股價指數(shù)影響的相關(guān)研究林毓鵬（2009）從宏觀經(jīng)濟(jì)因素方面對我國股市的變動進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)我國股票價格指數(shù)