中國上市公司可轉換債券個案定價實證研究.pdf

1、可轉換債券是一種兼具股票和債券特性的復雜的、被廣泛應用的金融工具。如果發(fā)行者不違約,那么將債券轉換成一定數(shù)量股票的可能性使投資者以有限的潛在損失分享到股價上漲的收益。定價是可轉換債券最為重要和最為困難的問題?？赊D換債券經常含有其他的嵌入期權,如贖回和回售條款。這些期權以各種方式嵌入,致使可轉換債券更加復雜。本文在國外成熟的期權定價理論和可轉換債券定價理論的基礎之上,根據(jù)中國可轉換債券市場的實際情況,對中國現(xiàn)上市交易的“陽光轉債”和“復星

2、轉債”,使用了二叉樹模型進行了定價研究。本文共分五章:第一章介紹了可轉換債券的一般概念、性質和定價理論研究的歷史。第二章比較和歸納了可轉換債券期權部分價格確定的經典理論,闡明了本文采用二叉樹模型的原因。第三章說明了樣本選擇的原則,并列出了樣本數(shù)據(jù)和參數(shù)估計的結果。第四章對中國上市的兩個可轉換債券—“陽光轉債”和“復星轉債”,用二叉樹定價模型進行了實證分析。本文使用了二叉樹模型,該模型可以說明可轉換債券的所有重要條款,因此也比較適合可轉換