股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理績效——基于我國上市公司的實(shí)證研究.pdf

1、股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司所有者的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，它是決定公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，而公司治理效率的高低最終體現(xiàn)在公司經(jīng)營績效上。而我國上市公司出現(xiàn)的各種問題，很大一部分上就是由于股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理造成的，本文就是針對現(xiàn)階段股權(quán)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)的問題，試著從理論分析和實(shí)證研究來分析中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司經(jīng)營績效的影響，從而改進(jìn)我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。 通過實(shí)證研究，本文得出了以下幾個結(jié)論：(1)、股權(quán)屬性(即國有股、法人股、流通股比例)與公司績效之間沒有顯著的

2、線性相關(guān)關(guān)系，說明國有股、法人股、流通股都沒能很好的發(fā)揮在公司治理方面的作用，對公司績效的影響弱小；(2)股權(quán)集中度中的第一大股東持股比例與公司績效之間呈倒U型關(guān)系，說明相對集中的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相對于高度集中和高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)來說，更有利于使公司績效的達(dá)到最大化；(3)機(jī)構(gòu)投資者持股比例與公司績效之間存在顯著的線性正相關(guān)關(guān)系，機(jī)構(gòu)投資者持股比例越好，公司治理績效越好，在一定程度上說明了我國機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中逐步發(fā)揮著積極作用。