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文檔簡介
1、現(xiàn)代意義上的金融市場風險測量是在馬克維茨的資本資產(chǎn)定價模型和布萊克—斯庫爾斯期權(quán)定價模型的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。使用VaR方法測量和管理金融機構(gòu)的市場風險是在20世紀90年代確立并在發(fā)達國家得到廣泛應(yīng)用的。在我國新興的證券市場中，使用VaR方法測量開放式基金的市場風險具有重要的現(xiàn)實意義。 以往開放式基金風險研究主要以定性為主，利用VaR-GARCH模型對開放式基金風險的實證研究罕有筆墨。分析其原因，最主要是開放式基金發(fā)展時間較短，數(shù)
2、據(jù)獲得性差，難以建立有效的定量分析的數(shù)學模型，所以一直是開放式基金風險研究的薄弱環(huán)節(jié)。 本文選擇VaR-GARCH模型方法對開放式基金和封閉式基金的VaR進行定量計算。利用開放式基金和封閉式基金的周收益率數(shù)據(jù)對開放式基金和封閉式基金的總體風險進行橫向比較。此外，利用開放式基金周收益率序列和日收益率序列計算得出的不同VaR值進行縱向比較，最后引入經(jīng)VaR調(diào)整后RAROC業(yè)績評估指標來綜合比較開放式基金的風險與收益。 通過實
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