動態(tài)資產組合保險策略在中國證券市場的應用研究.pdf

1、 論文以中國2004年上半年（1月2日至6月30日）深證100指數的數據作為樣本比較分析了CPPI策略、CM策略和TIPI策略這三種策略在不同的市場狀況下的不同表現，以期檢驗這幾種動態(tài)PI策略在中國市場的有效性，以及檢驗這幾種動態(tài)PI策略是否在不同市場狀況下會有不同的績效。經過分析得出了這樣幾個結論：1.三種動態(tài)PI策略在中國不同的市場狀況下的效果有顯著性差異。2.假設股市波動是可預期的，在股市處于單調多頭市場里時，CPPI策略是有效

2、的最佳動態(tài)PI策略，CM策略，TIPI策略是無效的；而在單調空頭市場里CPPI策略與TIPI策略是有效的，CM策略是無效的。3.當股市波動不可預期時，適宜采用單一策略。此時 TIPI策略在中國證券市場里運行的效果是明顯的；CM策略也有效，但不明顯；而CPPI策略則沒有效果。4.一般情況下，投資者最好在CPPI策略與TIPI策略之間選擇。5.采取CPPI策略一定要慎重，這種策略加大了市場的波動，從而增加了系統(tǒng)風險。6.一般情況下，中國的機