環(huán)保行業(yè)上市公司現(xiàn)金股利政策對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響研究.pdf

1、近年來，隨著國家環(huán)境保護(hù)力度的不斷加大，相關(guān)政策的日趨完善，環(huán)保行業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的地位正顯著上升。與此同時(shí)，處于高速發(fā)展期的環(huán)保上市公司作為行業(yè)龍頭，受到了眾多投資者的高度關(guān)注，其中涉及各上市公司利潤分配的核心要素——股利政策，也得以進(jìn)入大眾視野。作為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理核心內(nèi)容，科學(xué)的股利分配政策不僅可以樹立起良好的企業(yè)形象，而且能激發(fā)投資者對(duì)企業(yè)持續(xù)投資的熱情，從而使企業(yè)獲得長期穩(wěn)定的發(fā)展條件與機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。因此，借

2、鑒前人對(duì)上市公司現(xiàn)金股利政策與企業(yè)價(jià)值的研究基礎(chǔ)，基于節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)前所未有的發(fā)展機(jī)遇以及當(dāng)下投資者對(duì)環(huán)保上市公司投資價(jià)值的關(guān)注度，圍繞環(huán)保上市公司的現(xiàn)金股利政策對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，展開深入研究，具有一定的理論意義和較強(qiáng)的應(yīng)用價(jià)值。
　　本文在閱讀消化國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，從闡述傳統(tǒng)的和現(xiàn)代的股利政策理論出發(fā)，先定性分析了現(xiàn)金股利政策對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，然后對(duì)環(huán)保行業(yè)上市公司的股利分配現(xiàn)狀進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)，統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明：發(fā)放現(xiàn)金股利的

3、環(huán)保企業(yè)的數(shù)量一直在上升，但是現(xiàn)金股利支付水平保持在低位，且無法保持一定的連續(xù)性和穩(wěn)定性。鑒于此，本文選取了滬深兩市A股發(fā)行的環(huán)保行業(yè)上市公司2010-2014年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為樣本，采用描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析和多元回歸模型的方法，從現(xiàn)金股利支付與否、現(xiàn)金股利支付水平和現(xiàn)金股利穩(wěn)定性三個(gè)角度進(jìn)行相關(guān)性的實(shí)證研究。研究結(jié)果表明：環(huán)保行業(yè)上市公司的企業(yè)價(jià)值與支付現(xiàn)金股利和現(xiàn)金股利穩(wěn)定性均呈正相關(guān)關(guān)系，與現(xiàn)金股利支付水平呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。為了進(jìn)一步