基于Agent的投資者結(jié)構(gòu)對股指期貨市場流動性影響的研究.pdf

1、本文運用計算實驗金融的相關(guān)理論和Agent-based建模方法研究股指期貨市場投資者結(jié)構(gòu)對于市場流動性的影響，特別是噪音交易者的比例與市場流動性間的關(guān)系。和以往學(xué)者對市場流動性的研究方法不同，本文借助股指期貨的仿真平臺U-Mart，把市場投資者結(jié)構(gòu)作為可控變量，設(shè)計了五組具有不同市場投資者結(jié)構(gòu)的實驗組，然后分別進行仿真實驗。首先，根據(jù)U-Mart平臺自身的特點，選擇噪音交易策略、趨勢交易策略、反趨勢交易策略、移動平均交易策略和日內(nèi)交易策

2、略作為市場所有可能的投資策略，并且把運用這些策略的投資者之間的不同比例看成市場投資者結(jié)構(gòu)；接下來按照噪音交易者的比例依次為100％、80％、60％、40％和20％的情況確定實驗組各類投資者的數(shù)量，開始仿真實驗；最后，計算各實驗組反映市場流動性的有效流速和成交幾率兩指標，并分析指標值的變化情況。
　　 通過仿真實驗，本文得出如下結(jié)論：當噪音交易者在股指期貨市場中所占的比例越大時，市場的有效流速和成交幾率值也越大，說明市場流動性越好