中國資本帳戶開放的研究.pdf

1、資本帳戶的開放對發(fā)展中國家來說有利有弊，但總的來說是利大于弊。不利之處在于(1)資本自由流動、貨幣政策和浮動匯率制之間只能達到其中兩項;(2)匯率波動對企業(yè)融資造成困難;(3)不良貸款對銀行部門和投機資本對國內(nèi)證券市場的沖擊。有利之處在于(1)爭取外國資本，解決自有資金不足，以適應金融和貿(mào)易自由化等結(jié)構改革的需要;(2)資本管制正趨于失效;(3)緩解貨幣升值的壓力;(4)清除加入國際組織的壓力。中國屬于發(fā)展中國家之一，他的資本帳戶的開

2、放也必須與自己的實際經(jīng)濟情況相適應。參考麥金農(nóng)的經(jīng)濟自由化理論，作者認為我國資本帳戶的開放首先需要擁有一個良好而穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。因為任何原因?qū)е旅癖姰a(chǎn)生對前途不明朗的因素，都可能引起資本流入銳減和外逃加劇，使資本帳戶的開放功虧一簧。因此，我們要將有步驟、有順序的資本帳戶開放和宏觀經(jīng)濟的改革有機地結(jié)合在一起。減少和取消資本管制是一項包含著巨大潛在風險的改革。如果沒有恰當?shù)恼咴O計和安排，這些潛在風險很可能最終導致成為嚴峻的現(xiàn)實問題。只