金融市場開放與人民幣定價(jià)的市場基礎(chǔ).pdf

1、人民幣匯率改革的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)由市場的供需關(guān)系決定的匯率水平，使匯率政策與貨幣政策分離，使央行在制定、執(zhí)行貨幣政策時(shí)更具有獨(dú)立性。但是目前，我國的外匯市場并不具備定價(jià)條件，我國外匯市場每日的交易量小，與外匯市場配套的金融市場條件尚不成熟，特別是債券市場發(fā)展滯后，人民幣匯率定價(jià)的市場基礎(chǔ)缺失。資本項(xiàng)目開放較低，資金流入與流出尚需跨越一些監(jiān)管障礙，外匯市場的交易主體（供應(yīng)方和需求方）還沒有得到充分的培育和發(fā)展。
　　 本文從我國外匯

2、市場的發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，以國際市場視野研究我國金融市場的發(fā)展水平和開放度與人民幣定價(jià)的關(guān)系，并用面板數(shù)據(jù)分析方法量化國際債券市場和外匯市場的長期協(xié)整關(guān)系，旨在探究開放的金融市場對外匯市場的影響，這對于我國人民幣定價(jià)機(jī)制的形成有著非常重要的指導(dǎo)意義。因此，我國要繼續(xù)發(fā)展和壯大金融市場，尤其是債券市場，還要繼續(xù)推進(jìn)香港人民幣離岸市場的建設(shè)，提高市場對國際投資者的開放度，長期致力于為外匯市場發(fā)展創(chuàng)造良好的宏微觀金融環(huán)境，同時(shí)有序開放資本項(xiàng)目，拓寬