貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)分析

1、貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)分析【摘要】本文簡(jiǎn)要概述貨幣政策區(qū)域效應(yīng)研究的主要方法，主要方法有最有貨幣區(qū)理論、宏觀結(jié)構(gòu)模型和簡(jiǎn)化模型。本文也總結(jié)了貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的成因，從已有的實(shí)證結(jié)果來(lái)看，貨幣政策差異效應(yīng)唯一令人信服的解釋就是地區(qū)間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的差異?！娟P(guān)鍵詞】貨幣政策，區(qū)域效應(yīng)，傳導(dǎo)機(jī)制對(duì)貨幣政策的效應(yīng)不一致性研究有時(shí)間維度和空間維度兩個(gè)角度。其中空間維度的不一致性就是貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)，或稱空間非一致性，主要是指同一貨幣政策作用于不同經(jīng)濟(jì)區(qū)域

2、會(huì)產(chǎn)生的不同政策效果。一、對(duì)貨幣政策區(qū)域效應(yīng)研究方法的評(píng)述1、最優(yōu)貨幣區(qū)理論。最優(yōu)貨幣區(qū)理論是最早的貨幣政策區(qū)域效應(yīng)方面研究的一個(gè)理論框架。由蒙代爾首先提出，最早應(yīng)用在歐洲貨幣聯(lián)盟中。根據(jù)這個(gè)方法，在存在結(jié)構(gòu)性差異的情況下，統(tǒng)一的貨幣政策將會(huì)存在區(qū)域非對(duì)稱效應(yīng)。在最優(yōu)貨幣區(qū)理論框架下，只能判斷貨幣政策效應(yīng)是否存在區(qū)域差異，無(wú)法分析貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的具體作用機(jī)理，具有一定局限性。2、宏觀結(jié)構(gòu)模型。宏觀結(jié)構(gòu)模型是通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)中重要變量之間的

3、關(guān)系，列出聯(lián)立方程，并通過(guò)實(shí)際數(shù)據(jù)對(duì)這些聯(lián)立方程的參數(shù)進(jìn)行估計(jì)，得出宏觀變量之間的關(guān)系。因?yàn)槔碚摶A(chǔ)的不同，宏觀結(jié)構(gòu)方程有各種不同的形式。這種方法主要是美國(guó)的幾位學(xué)者在上個(gè)世紀(jì)80年代用于對(duì)結(jié)構(gòu)模型幾乎要包含宏觀經(jīng)濟(jì)中所有重要作用變量數(shù)據(jù)，對(duì)數(shù)據(jù)要求較高。VAR模型在數(shù)據(jù)的使用上比較節(jié)省，只需要尋找與研究相關(guān)的幾個(gè)變量的數(shù)據(jù)。二、關(guān)于貨幣政策區(qū)域效應(yīng)存在性的證明1、對(duì)一國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣政策區(qū)域效應(yīng)存在性的研究。眾多學(xué)者對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣政策區(qū)域效

4、應(yīng)的研究發(fā)現(xiàn)，不管是從貨幣供給角度還是從兩種貨幣政策（緊縮性的和擴(kuò)張性的貨幣政策）的效果差異來(lái)看，美國(guó)貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)都比較明顯。學(xué)者除了對(duì)美國(guó)貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)進(jìn)行了研究之外，還對(duì)其他一些西方發(fā)達(dá)國(guó)家如加拿大、荷蘭、意大利、德國(guó)等過(guò)的貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)進(jìn)行了研究，這些研究結(jié)果表明，貨幣沖擊能夠產(chǎn)生相對(duì)的價(jià)格效應(yīng)，而不只是通常假定的整體價(jià)格水平效應(yīng)，資本結(jié)構(gòu)、出口依賴和政府補(bǔ)貼的差異有助于解釋這些非均衡效應(yīng)。2、對(duì)同一貨幣區(qū)（國(guó)家之間

5、）貨幣政策效應(yīng)差異化的存在性研究。對(duì)于國(guó)與國(guó)之間的貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的研究主要集中在歐盟國(guó)家內(nèi)部，研究的結(jié)論表明貨幣政策在國(guó)家之間的效應(yīng)存在不對(duì)稱性，各個(gè)國(guó)家對(duì)貨幣政策的傳導(dǎo)效果不一致，從而可以看出即使在國(guó)家之間貨幣政策區(qū)域效應(yīng)也比較明顯。三、貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的產(chǎn)生原因1、貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的傳導(dǎo)渠道。從已有研究來(lái)看，認(rèn)為成因主要集中在對(duì)于區(qū)域信貸獲得成本和區(qū)域信貸的可獲得性兩大因素上。一系列文獻(xiàn)研究主要是從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、銀行規(guī)模和企業(yè)規(guī)模這三