房地產(chǎn)行業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系研究.pdf

1、近些年來(lái)股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系一直是財(cái)務(wù)理論及企業(yè)理論研究所關(guān)注的熱點(diǎn)問題之一，之所以引起大家的關(guān)注是因?yàn)楣蓹?quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分和基礎(chǔ)，其設(shè)置狀況是否合理對(duì)公司績(jī)效具有決定性的作用。我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)比較特殊，弄清它與公司績(jī)效之間的相關(guān)性有助于我們發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)中存在的問題，同時(shí)也為如何優(yōu)化我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、提高公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效提供參考建議。
　　 另一方面，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)自2003年之后發(fā)展迅速，

2、在國(guó)家經(jīng)濟(jì)中扮演著越來(lái)越重要的角色。房地產(chǎn)業(yè)需要大量的資金投入，其政策依賴性較強(qiáng)，行業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)水平較高，因此也被稱為是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。
　　 目前我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展還顯不夠成熟，相比于其他行業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高，資金來(lái)源渠道相對(duì)單一，且嚴(yán)重依賴于銀行貸款，房地產(chǎn)業(yè)特殊的經(jīng)濟(jì)地位和股權(quán)結(jié)構(gòu)使得研究其經(jīng)營(yíng)績(jī)效與股權(quán)結(jié)構(gòu)的關(guān)系尤為重要。
　　 本文以此為背景，意在研究中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)在哪些方面會(huì)影

3、響到公司治理，進(jìn)而對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生影響，并以實(shí)證結(jié)果為依據(jù)提出通過(guò)調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，改善公司治理結(jié)構(gòu)，來(lái)提高公司績(jī)效的建議。
　　 總體而言，本文采用定量研究與定性研究相結(jié)合，理論研究和實(shí)證研究相結(jié)合的方法，進(jìn)行比較分析，優(yōu)勢(shì)結(jié)合，互為輔助。
　　 1、定量研究與定性研究相結(jié)合。本文定性分析了股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理和公司績(jī)效的相關(guān)性，并結(jié)合大量企業(yè)的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了定量分析。
　　 2、理論研究和實(shí)證研究相結(jié)合。本文分別論述

4、了股權(quán)性質(zhì)和股權(quán)集中度兩方面通過(guò)作用于公司治理，最終影響公司績(jī)效，并在實(shí)證研究部分對(duì)2005年到2009年的股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司績(jī)效的數(shù)據(jù)進(jìn)行了回歸分析，得出了以下結(jié)論： (1)前十大股東持股比例較高時(shí)，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司績(jī)效有著積極的影響。(2)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司國(guó)有股持股比例較低時(shí)，會(huì)對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生積極影響。(3)一般法人持股比例對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司績(jī)效影響有著顯著的增強(qiáng)。(4)流通股合計(jì)占股本總比例對(duì)企業(yè)績(jī)效有著顯著的正相關(guān)性影響。<