基于自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的農(nóng)業(yè)上市公司價值評估研究.pdf

1、自由現(xiàn)金流量概念自被提出以來已有幾十年的歷史，它在公司價值評估中有舉足輕重的作用，能全面反映公司經(jīng)營業(yè)績并評上市公司的長期發(fā)展?jié)摿?。但由于自由現(xiàn)金流量預(yù)測法較之現(xiàn)有的其他方法的復(fù)雜性以及假設(shè)要求的嚴(yán)格性，其在財(cái)務(wù)理論方面的運(yùn)用和實(shí)證研究還較少。本文旨在從分析自由現(xiàn)金流量理論入手，以客觀的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，利用自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型對農(nóng)業(yè)上市公司價值進(jìn)行評估進(jìn)行研究。
　　 本文通過回顧國內(nèi)外企業(yè)價值評估理論和評估方法的研究文獻(xiàn)，認(rèn)為

2、現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法是目前企業(yè)價值評估中理論基礎(chǔ)最為堅(jiān)實(shí)的一種方法。而自由現(xiàn)金流指標(biāo)與其他現(xiàn)金流指標(biāo)相比，避免利潤操縱、指標(biāo)更為客觀、更綜合的考慮了企業(yè)整體運(yùn)營狀況等優(yōu)勢。由此，本文在自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法評估企業(yè)價值理論基礎(chǔ)上，按照標(biāo)準(zhǔn)選擇了12家農(nóng)業(yè)上市公司為樣本，以實(shí)際會計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)與市場表現(xiàn)情況對樣本公司的公司價值進(jìn)行了評估。
　　 研究結(jié)果表明：(1)企業(yè)內(nèi)在價值與流通市值的不匹配原因在于農(nóng)業(yè)上市公司股本規(guī)模過?。?2)農(nóng)業(yè)上市公