基于GARCH結(jié)構(gòu)波動(dòng)率的可轉(zhuǎn)債定價(jià)研究.pdf

1、2008年由美國(guó)次級(jí)貸款引爆的全球性金融危機(jī)，蔓延到世界經(jīng)濟(jì)的各個(gè)角落，從金融到貿(mào)易，從虛擬經(jīng)濟(jì)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。危機(jī)爆發(fā)后各主要經(jīng)濟(jì)體都采取了積極的應(yīng)對(duì)措施。2009年在四萬(wàn)億財(cái)政支出的刺激下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)順利完成“保八”目標(biāo)，作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表的股市，頭半年連續(xù)飆漲，但后市乏力，并開始了一個(gè)漫長(zhǎng)的區(qū)間盤整。債券由于前期漲幅較大，獲利回吐的壓力仍然存在，再加上央行政策走向具有不確定性，所以買股票還是買債券就成了一個(gè)兩難抉擇。那么，有沒有第三條路可

2、走呢？專家認(rèn)為，投資者可以適當(dāng)配置一些偏債型的可轉(zhuǎn)換債券，在公司不出現(xiàn)支付風(fēng)險(xiǎn)的前提下長(zhǎng)期持有，可望在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，又獲得不菲的收益。目前，國(guó)內(nèi)外許多學(xué)者對(duì)可轉(zhuǎn)債定價(jià)進(jìn)行了研究，但是由于中國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)處于一個(gè)發(fā)展時(shí)期，并且可轉(zhuǎn)債價(jià)格受許多因素影響，定價(jià)比較復(fù)雜，因此，進(jìn)一步研究中國(guó)市場(chǎng)的可轉(zhuǎn)債定價(jià)問題具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文在已有二叉樹模型的基礎(chǔ)上，介紹了基于GARCH結(jié)構(gòu)的可變股價(jià)波動(dòng)率的可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)模型，并