基于匯率即期—期貨非共同跳躍的動(dòng)態(tài)套期保值問(wèn)題研究.pdf

1、指導(dǎo)小組成員名單蔣祥林牛曉健劉慶富副教授副教授副教授跳躍以及獨(dú)：怠跳躍的動(dòng)態(tài)性，更好的理解匯聿收益波動(dòng)行為模式。該模型中的條件方差協(xié)方差矩陣采剛BEKK結(jié)構(gòu)，雙跳躍的部分假定服從相關(guān)雙泊檜分布。萁次。計(jì)算考慮外匯收益序列中相同跳躍和獨(dú)立跳躍的動(dòng)態(tài)套期保值比率，并和傳統(tǒng)方法，GARCH方法以及只考慮兆同跳躍的GARCH方法進(jìn)行了套期保值效果的比較。本文對(duì)網(wǎng)種貨幣虻率的十年f頻數(shù)_|l《進(jìn)行了實(shí)證研究結(jié)果表明，即期匯率和期貨基差收益序列中的

2、獨(dú)立跳躍和共同跳躍都很顯著，跳躍的動(dòng)態(tài)性是兩收益序列聯(lián)合分布動(dòng)態(tài)性的重要組成部分。相比基于攮小二乘法，單純GARCH模型，j考慮共同跳躍的GARCH模型等套期保值策略，考慮收益中的非共同跳躍得到的動(dòng)態(tài)套期保值決策能顯著降低資產(chǎn)組合的方差，在管理外匯風(fēng)險(xiǎn)中最為有效。并且，即使加入交易成本，在教用最大化的套保目標(biāo)下，基于非共同跳躍的GARCH模型的動(dòng)態(tài)套期徘值策略也仍然是雖優(yōu)的?？傊谕鈪R市場(chǎng)進(jìn)行套期保值活動(dòng)時(shí)，即期和期貨皋茬收益巾『fJ