招商銀行股份有限公司投資價(jià)值分析.pdf

1、在過(guò)去的三十年，改革開(kāi)放帶來(lái)了金融業(yè)的發(fā)展和騰飛，在我國(guó)，銀行業(yè)仍然是金融市場(chǎng)投融資的核心，因而投資者想充分分享我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展成果，投資銀行業(yè)將會(huì)是很好的選擇。2005年以來(lái)，隨著股權(quán)分置改革的推進(jìn)，外匯市場(chǎng)有浮動(dòng)的外匯管理制度的實(shí)施以及國(guó)務(wù)院不斷出臺(tái)新的政策以促資本市場(chǎng)發(fā)展的背景下，我國(guó)的銀行業(yè)得到了另一個(gè)發(fā)展良機(jī)。如招商銀行，工商銀行，中國(guó)銀行，交通銀行，興業(yè)銀行，中信銀行等銀行紛紛在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)發(fā)行上市融資以增強(qiáng)各自的資本金。在眾

2、多的銀行股當(dāng)中，招商銀行作為中型商業(yè)銀行獲得了多項(xiàng)銀行業(yè)評(píng)估獎(jiǎng)項(xiàng)，然而，2008年以來(lái)隨著金融危機(jī)的不斷蔓延，招商銀行的股票價(jià)格也同樣遭遇了大幅波動(dòng)，在這樣的背景下，本文運(yùn)用西方較為普遍運(yùn)用的價(jià)值投資的分析方法來(lái)對(duì)招商銀行做了價(jià)值評(píng)估，以期對(duì)廣大投資者的投資決策有參考意義。
　　 本文在大量研究國(guó)內(nèi)外相關(guān)成果的基礎(chǔ)上，收集了大量關(guān)于我國(guó)銀行業(yè)以及招商銀行的數(shù)據(jù)資料，在基礎(chǔ)理論的指導(dǎo)下，運(yùn)用了宏觀分析、行業(yè)分析、財(cái)務(wù)分析、風(fēng)險(xiǎn)分析

3、以及估值分析等方法對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行加工處理，以分析得出招商銀行的經(jīng)營(yíng)狀況和估值范圍。本文分七章對(duì)招商銀行投資價(jià)值進(jìn)行研究:第一章，緒論，說(shuō)明選題背景、研究目的與意義，對(duì)國(guó)內(nèi)外銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)評(píng)價(jià)研究現(xiàn)狀進(jìn)行評(píng)述，以及對(duì)本研究的思路與方法的介紹。第二章，價(jià)值投資分析的理論和方法。從價(jià)值投資概念，價(jià)值投資理論的產(chǎn)生與發(fā)展做了詳細(xì)的概述。另外，對(duì)估值的兩大類方法做了介紹和比較。第三章，招商銀行行業(yè)分析。在分析宏觀經(jīng)濟(jì)與銀行業(yè)之間關(guān)系后，運(yùn)用因素分析法

4、對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況做了分析，并對(duì)招商銀行自身情況、公司組織結(jié)構(gòu)、公司經(jīng)營(yíng)特色以及公司股東進(jìn)行了介紹和分析。第四章，招商銀行財(cái)務(wù)分析。對(duì)招商銀行的盈利性、流動(dòng)性和安全性等核心的指標(biāo)進(jìn)行了分析總結(jié)。第五章，招商銀行估值分析。運(yùn)用股利貼現(xiàn)模型、敏感性分析估算了招商銀行的價(jià)值范圍，并運(yùn)用市盈率、市凈率和P/B-ROE模型對(duì)招商銀行做了相對(duì)估值分析，分析得出的結(jié)論為招商銀行股價(jià)仍在歷史低位區(qū)域。第六章，招商銀行風(fēng)險(xiǎn)分析。描述了公司二級(jí)市場(chǎng)所面