貴州茅臺財務(wù)狀況研究基于杜邦財務(wù)分析

1、萬方數(shù)據(jù)逐鹿財經(jīng)人生FinancialPlaning金融理財貴州蒙臺財務(wù)狀況研究一一星于扯邦財務(wù)分析陳金華貴州財經(jīng)學(xué)院、杜邦分析法的概括杜邦分析法，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標之間的相互影響作用關(guān)系。二、杜邦分析方法的運用豐土邦分析方法可以解

2、釋各個指標變動趨勢和原因，以及各個指標對凈資產(chǎn)收益率影響，這樣可以為管理層采取措施指明方向。本文以貴州茅臺為例，運用社邦方法對其財務(wù)狀況迸行分析?？疾鞎r期為2∞12∞9年，即貴州茅臺上市以采，財務(wù)數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)。(一〉凈資產(chǎn)收益率從表1中可看到，貴州茅臺的凈資產(chǎn)收益率從其2001年上市以來逐年增長，2001年凈資產(chǎn)收益率為0.13，到2007年凈資產(chǎn)收益率為0.34，由于2008年發(fā)生全球金融危機，導(dǎo)致2∞8、2∞9年貴州茅臺的凈資產(chǎn)

3、收益率有所降低。從貴州茅臺上市到2007年這段時間，其凈資產(chǎn)收益率有顯著的上升，表明貴州茅臺自有資本獲取收益的能力增強，運營效益也在變好。表1:2∞12∞9年貴州茅臺凈資產(chǎn)收益率收益率(二)對凈資產(chǎn)收益率迸行分解通過第一部分的分解即凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率禽權(quán)益乘數(shù)。表2是關(guān)于貴州、|茅臺在20012009年資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)這兩指標。可以看到貴州茅臺凈資產(chǎn)收益率變動是由于資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)共同變動的結(jié)果。從表2中可以看到20012

4、009年貴州茅臺的資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)是變化的。從權(quán)益乘數(shù)來看，貴州茅臺的權(quán)益乘數(shù)不是很大，因此，可考慮適當(dāng)?shù)靥犭x權(quán)益乘數(shù)來提高凈資產(chǎn)收益率，以對股東產(chǎn)生正面的激勵效應(yīng)。表2:2∞12∞9年貴州茅臺資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)指標(三)對資產(chǎn)凈利率進行分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然有提高，但提高的不是很明顯，如從2001年到2009年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率只變化0.07，:曾幅15.6%。通過表3數(shù)據(jù)可以看到，貴州茅臺在上市后的銷售凈利率有很明顯的提高，這說明了銷

5、售收入的收益水平有了大幅的提升，這與本行業(yè)銷售價格的增長密不可分。同時從表2和表3中得到銷售凈利率變化一個百分比對資產(chǎn)凈利率的影響，要大于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化一個百分比對資產(chǎn)凈利率的影響。因此，貴州茅臺要提高總資產(chǎn)凈利率必須盡可能地提高銷售凈利率。表3:2∞12∞9年銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標〈四)對銷售凈利率分解銷售凈利率反映7該企業(yè)的凈利潤與銷售收入的關(guān)系。從表4中可看到，2007年貴州茅臺的銷售收入增長最快即48%，同時這年的凈利潤增長

6、率也是最大的為88%，從2007年這兩個指標的增長率情況來看，銷售收入增加一個百分點，凈利潤增加高于一個百分點。同時，只要凈利潤增長率小子銷售收入增長率，銷售凈利率將會降低，如2009年。因此要提高銷售凈利率就必須使凈利潤增長率大于銷售收入增長率。由于凈利潤受成本的影響，因此要對全部成本進行分析。表4:2.0022009年凈利潤與銷售收入指標單位:%從表5中可看到，2∞9年全部成本增加率為26%，同時營業(yè)成本、營業(yè)費用和銷售費用都有較大

7、的增幅，分別增長為19%、29%、29%。這幾個成本費用中管理費用增長的比較快，從2∞62∞9年這期間，營業(yè)費用高達30%以上，是造成全部成本增加的一個重要因素。表5:2∞62009年各項成本指標單位:%資產(chǎn)凈利率反映了該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率&表3是貴州茅三、結(jié)論臺銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標。經(jīng)過分解可以看到，從20012009通過運用社邦分析方法對貴州茅臺的財務(wù)狀況進行分析，認為年期間，貴州茅臺的銷售凈利率有很明顯的提高，提高為12

8、5%，總貴州茅臺可以在降低管理費用、增加銷售等來提高凈利潤。作者簡介z陳金華，男，苗族，四川遂寧人，貴州財經(jīng)學(xué)院2∞9級金融學(xué)專業(yè)碩士研究生，研究方向:區(qū)域經(jīng)濟。消費導(dǎo)干IJ.2011年8月刊75萬方數(shù)據(jù)逐鹿財經(jīng)人生FinancialPlaning金融理財貴州蒙臺財務(wù)狀況研究一一星于扯邦財務(wù)分析陳金華貴州財經(jīng)學(xué)院、杜邦分析法的概括杜邦分析法，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方

9、法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標之間的相互影響作用關(guān)系。二、杜邦分析方法的運用豐土邦分析方法可以解釋各個指標變動趨勢和原因，以及各個指標對凈資產(chǎn)收益率影響，這樣可以為管理層采取措施指明方向。本文以貴州茅臺為例，運用社邦方法對其財務(wù)狀況迸行分析?？疾鞎r期為2∞12∞9年，即貴州茅臺上市以采，財務(wù)數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)。(一〉凈資產(chǎn)收益率從表1中可看

10、到，貴州茅臺的凈資產(chǎn)收益率從其2001年上市以來逐年增長，2001年凈資產(chǎn)收益率為0.13，到2007年凈資產(chǎn)收益率為0.34，由于2008年發(fā)生全球金融危機，導(dǎo)致2∞8、2∞9年貴州茅臺的凈資產(chǎn)收益率有所降低。從貴州茅臺上市到2007年這段時間，其凈資產(chǎn)收益率有顯著的上升，表明貴州茅臺自有資本獲取收益的能力增強，運營效益也在變好。表1:2∞12∞9年貴州茅臺凈資產(chǎn)收益率收益率(二)對凈資產(chǎn)收益率迸行分解通過第一部分的分解即凈資產(chǎn)收益率

11、=資產(chǎn)凈利率禽權(quán)益乘數(shù)。表2是關(guān)于貴州、|茅臺在20012009年資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)這兩指標。可以看到貴州茅臺凈資產(chǎn)收益率變動是由于資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)共同變動的結(jié)果。從表2中可以看到20012009年貴州茅臺的資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)是變化的。從權(quán)益乘數(shù)來看，貴州茅臺的權(quán)益乘數(shù)不是很大，因此，可考慮適當(dāng)?shù)靥犭x權(quán)益乘數(shù)來提高凈資產(chǎn)收益率，以對股東產(chǎn)生正面的激勵效應(yīng)。表2:2∞12∞9年貴州茅臺資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)指標(三)對資產(chǎn)凈利率進行

12、分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然有提高，但提高的不是很明顯，如從2001年到2009年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率只變化0.07，:曾幅15.6%。通過表3數(shù)據(jù)可以看到，貴州茅臺在上市后的銷售凈利率有很明顯的提高，這說明了銷售收入的收益水平有了大幅的提升，這與本行業(yè)銷售價格的增長密不可分。同時從表2和表3中得到銷售凈利率變化一個百分比對資產(chǎn)凈利率的影響，要大于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化一個百分比對資產(chǎn)凈利率的影響。因此，貴州茅臺要提高總資產(chǎn)凈利率必須盡可能地提高銷售凈利率。表

13、3:2∞12∞9年銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標〈四)對銷售凈利率分解銷售凈利率反映7該企業(yè)的凈利潤與銷售收入的關(guān)系。從表4中可看到，2007年貴州茅臺的銷售收入增長最快即48%，同時這年的凈利潤增長率也是最大的為88%，從2007年這兩個指標的增長率情況來看，銷售收入增加一個百分點，凈利潤增加高于一個百分點。同時，只要凈利潤增長率小子銷售收入增長率，銷售凈利率將會降低，如2009年。因此要提高銷售凈利率就必須使凈利潤增長率大于銷售收入增長

14、率。由于凈利潤受成本的影響，因此要對全部成本進行分析。表4:2.0022009年凈利潤與銷售收入指標單位:%從表5中可看到，2∞9年全部成本增加率為26%，同時營業(yè)成本、營業(yè)費用和銷售費用都有較大的增幅，分別增長為19%、29%、29%。這幾個成本費用中管理費用增長的比較快，從2∞62∞9年這期間，營業(yè)費用高達30%以上，是造成全部成本增加的一個重要因素。表5:2∞62009年各項成本指標單位:%資產(chǎn)凈利率反映了該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率