基于GARCH類-EVT模型的原油價格市場風(fēng)險(xiǎn)的度量.pdf

1、由于石油危機(jī)和石油價格的劇烈波動，石油市場的風(fēng)險(xiǎn)管理日益得到重視。
　　 本文擬從石油市場的金融屬性、油價風(fēng)險(xiǎn)的定量分析、油價風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生以及控制手段等方面入手，選取布倫特原油價格進(jìn)行實(shí)證研究，從而為我國石油市場的風(fēng)險(xiǎn)管理提供一定的借鑒作用。
　　 風(fēng)險(xiǎn)價值(VaR)是當(dāng)今風(fēng)險(xiǎn)測量的主流方法，是應(yīng)用最廣泛的一種工具。該方法作為當(dāng)前業(yè)內(nèi)比較流行的測量金融風(fēng)險(xiǎn)的方法，具有簡潔、明了的特點(diǎn)。但是傳統(tǒng)VaR計(jì)算方法一般都要對金融收

2、益的分布類型進(jìn)行假設(shè)，這就降低了模型的可信性。通常廣泛應(yīng)用的正態(tài)分布不足以描述金融收益的厚尾特征，但是風(fēng)險(xiǎn)管理者最為關(guān)心的卻是較大的分位數(shù)。以極值理論為理論基礎(chǔ)的BMM模型和POT模型并不假設(shè)金融收益的整體服從某一分布，而只是研究分布的尾部特征，這樣就避免了模型風(fēng)險(xiǎn)。同時在研究金融市場波動方面，GARCH族模型是一類極受歡迎的非線性金融時間序列模型，這就為GARCH族模型和VaR模型的結(jié)合提供了有利條件。
　　 本文首先介紹了金

3、融風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識，回顧了金融風(fēng)險(xiǎn)測量技術(shù)的演變歷程，總結(jié)了VaR在國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀，介紹了VaR的概念、計(jì)算原理及方法。由于VaR的計(jì)算方法多樣，適用于不同的市場條件、數(shù)據(jù)水平、精度要求等，本文綜合介紹了VaR的多種計(jì)算方法，指出各自的優(yōu)缺點(diǎn)及適用的場合。其次本文對GARCH族模型計(jì)算的VaR值、極值理論計(jì)算的VaR值和GARCH類-EVT模型計(jì)算的VaR值的準(zhǔn)確率進(jìn)行了對比，通過比較我們發(fā)現(xiàn)，利用GARCH類-EVT模型明顯地提高了V