美國量化寬松政策對印尼通貨膨脹的影響.pdf

1、2008年金融危機(jī)以來，美國逐步啟動了四次量化寬松貨幣政策，為金融機(jī)構(gòu)功能修復(fù)與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入了動力。美國實(shí)施量化寬松政策除了直接沖擊印尼的股市、匯市、銀行等金融部門外，還波及印尼的實(shí)業(yè)部門。在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)下，印尼經(jīng)濟(jì)仍快速增長、高利率的國家之一，令印尼對投資者的吸引力大增。此外，各種國際機(jī)構(gòu)給予印尼正面的評級展，并且一直主要觸發(fā)器國際大量熱錢瘋狂涌向印尼金融市場。2013年隨著美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，美聯(lián)儲決定了逐步退出量化寬松貨幣，印尼面臨

2、的大批資本流出壓力最大，外債負(fù)擔(dān)沉重，并且對政府的財(cái)政狀況和國際收支嚴(yán)重影響。
　　本文重點(diǎn)研究美國量化寬松的貨幣政策對印尼經(jīng)濟(jì)的影響，包括理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)。本文選取了月度CPI數(shù)據(jù)作為印尼通貨膨脹的量化指標(biāo)，用美國聯(lián)邦基金利率和廣義貨幣供應(yīng)量M2作為美國量化寬松政策的量化指標(biāo)。從格蘭杰因果檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)分析結(jié)果，發(fā)現(xiàn)美國的量化寬松政策對印尼的通貨膨脹有著顯著的影響，而且對印尼的CPI在短期內(nèi)有正向的沖擊，說明美國實(shí)施量化寬松貨