美國量化寬松貨幣政策對中國通貨膨脹影響研究.pdf

1、受2008年全球金融危機影響，美國等主要發(fā)達國家為了挽救自身經(jīng)濟陷入持續(xù)低迷，紛紛采取量化寬松貨幣政策向經(jīng)濟注入大量流動性，以期提振經(jīng)濟，降低失業(yè)率、緩解通貨緊縮，最終達到促進經(jīng)濟增長的目的。然而，隨著與全球金融市場聯(lián)系的日益深化，我國的資本市場也逐步對外開放，美國量化寬松貨幣政策造成的全球流動性泛濫，會對包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟體產(chǎn)生重要影響。因此，在美國已經(jīng)持續(xù)實施四輪量化寬松貨幣政策的大背景下，研究探討其對我國通貨膨脹的影響，充分認

2、識其對我國通貨膨脹影響的傳輸路徑并把握其潛在風(fēng)險，對于正處于經(jīng)濟關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期的我國來說顯得尤其重要。
　　在此情況下，本文首先從定性分析的角度重點描述了美國量化寬松貨幣政策的實施背景、內(nèi)容及效果，并從蒙代爾-弗萊明-多恩布什模型、開放經(jīng)濟動態(tài)最優(yōu)化模型及新凱恩斯菲利普斯曲線等方面梳理了相關(guān)理論，在此基礎(chǔ)上分析了美國量化寬松貨幣政策對我國通貨膨脹的影響路徑。在本文的實證分析方面，作者通過建立VAR模型，并通過平穩(wěn)性檢驗、協(xié)整檢驗、脈沖

3、響應(yīng)分析及方差分析等從實證方面剖析了美國量化寬松貨幣政策對我國通貨膨脹的影響。文章最后根據(jù)實證分析結(jié)論提出我國抑制通貨膨脹和實施穩(wěn)健貨幣政策的政策建議。
　　文章通過實證分析得出以下結(jié)論：第一，通過對各時間序列變量進行單位根檢驗發(fā)現(xiàn)，消費物價指數(shù)、美國貨幣供應(yīng)量、美元對人民幣匯率、路透商品研究局指數(shù)、中國短期國際流動資本、中國外匯儲備和中國貨幣供應(yīng)量在1％顯著性水平均為非平穩(wěn)序列，但其一階差分均為平穩(wěn)序列；第二，消費物價指數(shù)、美國

4、貨幣供應(yīng)量、美元對人民幣匯率、路透商品研究局指數(shù)、中國短期國際流動資本、中國外匯儲備和中國貨幣供應(yīng)量之間存在長期的穩(wěn)定均衡關(guān)系，因此可以建立VAR模型來分析變量間的相互關(guān)系及反應(yīng)模式；第三，從脈沖響應(yīng)函數(shù)圖來看，我國通貨膨脹對其自身反應(yīng)最強烈，對美國基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量、美元兌人民幣匯率和外匯儲備的反應(yīng)比較強烈。其中，需要注意的是美國基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量對我國通貨膨脹的影響存在時滯，并且影響時期較長。
　　針對本文的實證研究結(jié)論，本文提出以下