中國地方政府融資平臺債務(wù)風(fēng)險分析與對策研究.pdf

1、2007年，對后來產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響的美國次貸危機(jī)爆發(fā)，并傳播到世界各國，進(jìn)而成為一次世界性危機(jī)。多國政府采取了積極的財(cái)政貨幣政策來抗擊衰退，以擺脫金融危機(jī)不利影響。隨后，傳出冰島政府無力償還債務(wù)的消息。“笨豬五國PIIGS”主權(quán)債務(wù)纏身，經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退。究其本質(zhì)，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)是歐盟各國為應(yīng)對美國金融危機(jī)、防止出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)萎縮，進(jìn)而實(shí)施了積極的財(cái)政政策，這就使得歐洲國家本已脆弱的財(cái)政狀況雪上加霜，并最終導(dǎo)致債務(wù)的不可持續(xù)從而引發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)。<

2、br>　　為抵制此次金融危機(jī)，相似的財(cái)政、貨幣政策也被中國政府采用，以拉動經(jīng)濟(jì)增長。2008年11月，舉世聞名的4萬億計(jì)劃由中國政府推出以拉動增長，其中要由地方政府自籌2.8萬億元。于是，地方政府通過融資平臺大肆舉借政府性債務(wù)，在這一時期融資平臺數(shù)量劇增，負(fù)債規(guī)模大幅增加。學(xué)術(shù)界、外國媒體和中央政府開始關(guān)注中國地方政府性債務(wù)的實(shí)際規(guī)模及風(fēng)險狀況。
　　結(jié)合以上情況本文主要研究內(nèi)容為：
　　第一章為引言，簡單介紹本文的研究背景

3、、對象、范圍和論文結(jié)構(gòu)安排，并界定了文中的核心概念。
　　第二章為我國地方政府融資平臺的形成與現(xiàn)狀。受法律約束地方政府無法直接舉借債務(wù)等因素，地方政府只能尋求其他方式籌措資金以彌補(bǔ)財(cái)政資金的不足，導(dǎo)致地方政府融資平臺的產(chǎn)生。目前我國地方政府融資平臺債務(wù)主要呈現(xiàn)東部地區(qū)規(guī)模較大、貸款投向相對集中、貸款期限相對較長等特點(diǎn)。
　　第三章為地方政府融資平臺債務(wù)風(fēng)險分析。本文分別從融資平臺、金融機(jī)構(gòu)、地方政府和宏觀經(jīng)濟(jì)四個方面，多角度

4、分析了此類債務(wù)的風(fēng)險和傳導(dǎo)機(jī)制。融資平臺過度舉債現(xiàn)象的存在與政府隱性信用擔(dān)保密不可分，銀行樂觀認(rèn)為政府不會違約大肆放貸，導(dǎo)致融資平臺過度舉債，然而事實(shí)上地方政府為融資平臺提供的擔(dān)保并不合法，也不受法律保護(hù)。由于融資平臺實(shí)質(zhì)上是代替政府舉借債務(wù)，主要依靠地方財(cái)政收入（包括土地使用權(quán)出讓收入）償還，因此一旦融資平臺資金斷裂，銀行只能向地方政府追債，從而對地方政府財(cái)政形成較大壓力。如果金融風(fēng)險和財(cái)政風(fēng)險不能及時化解，地方政府融資平臺債務(wù)風(fēng)險會

5、進(jìn)一步升級，造成宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)風(fēng)險，包括經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受困、宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡、使房地產(chǎn)價格居高不下、社會不和諧程度加劇等。
　　第四章為中央政府為化解地方政府融資平臺債務(wù)風(fēng)險采取的對策與存在的問題分析。中央政府確立了地方政府舉債融資機(jī)制，但是由于目前我國并未形成成熟的債券市場，存在地方政府以行政手段不當(dāng)干預(yù)債券發(fā)行的現(xiàn)象，造成發(fā)行價格和規(guī)模偏離市場真實(shí)選擇，從而導(dǎo)致地方政府債券發(fā)行遇到障礙。此類貸款債權(quán)銀行受國家政策制約購買地方政府債券，