企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)權(quán)益資本成本的影響研究——基于企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告與鑒證的視角.pdf

1、高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)給人們帶來(lái)了物質(zhì)生活和文化的極大豐富。但伴隨而來(lái)的霧霾、“赤豆河水”及詐捐、產(chǎn)品質(zhì)量等一系列環(huán)境和社會(huì)問(wèn)題也逐步進(jìn)入人們的視野，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面效應(yīng)逐漸凸顯。監(jiān)管部門(mén)相繼出臺(tái)了一系列文件，要求上市公司積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。在相關(guān)法規(guī)的出臺(tái)和社會(huì)公眾對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的重視下，中國(guó)上市公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告數(shù)量呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，也有越來(lái)越多的公司對(duì)其社會(huì)責(zé)任報(bào)告進(jìn)行鑒證。
　　企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)主體，增加盈利能力、促進(jìn)自身發(fā)展及不斷提升

2、企業(yè)價(jià)值仍然是其關(guān)注的焦點(diǎn)。上市公司迫于監(jiān)管要求和外界壓力而披露社會(huì)責(zé)任信息，而社會(huì)責(zé)任的履行及披露必然會(huì)增加企業(yè)當(dāng)期的成本，并且這種成本是無(wú)法得到直接補(bǔ)償?shù)?，因此，企業(yè)就會(huì)考慮履行社會(huì)責(zé)任以及對(duì)這部分非財(cái)務(wù)信息進(jìn)行披露和相關(guān)鑒定的成本與收益，比如對(duì)于降低企業(yè)權(quán)益資本成本水平是否會(huì)產(chǎn)生積極影響。這也是本文研究的目標(biāo)。
　　本文以深交所和上交所的A股上市公司為研究對(duì)象，選取2011和2012年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與非財(cái)務(wù)信息為研究樣本。結(jié)合我

3、國(guó)資本市場(chǎng)與上市公司所處的宏觀背景，選取逐層遞進(jìn)的方法，檢驗(yàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)與權(quán)益資本成本的關(guān)系，以及獨(dú)立的社會(huì)責(zé)任報(bào)告和鑒證能否進(jìn)一步降低權(quán)益資本成本。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)每股社會(huì)貢獻(xiàn)值與權(quán)益資本成本負(fù)相關(guān)；而對(duì)于披露了獨(dú)立社會(huì)責(zé)任信息的企業(yè)，由于信息透明度得到提高，企業(yè)更易于籌集資金，也會(huì)在一定程度上降低企業(yè)籌資成本，即獨(dú)立的社會(huì)責(zé)任報(bào)告與權(quán)益資本成本負(fù)相關(guān)。獨(dú)立的第三方鑒證，目前對(duì)權(quán)益資本成本還沒(méi)有顯著的降低效果。