我國石化行業(yè)上市公司環(huán)境信息披露的市場反應(yīng)研究.pdf

1、在經(jīng)濟迅猛發(fā)展的現(xiàn)代社會,人類在取得高額經(jīng)濟利潤的同時,也付出了昂貴的代價。自然資源的過度開采、工業(yè)廢氣的肆意排放,伴隨而來的溫室效應(yīng)和異常的氣候給人類的生活造成了越來越大的影響。20世紀(jì)70年代,日本爆發(fā)的重大土地污染事件,更是為全世界敲響了警鐘。各國政府開始將環(huán)境保護納入議程,并相繼出臺各類環(huán)保法規(guī)和經(jīng)濟處罰條例,這些措施促使企業(yè)開始尋求可持續(xù)發(fā)展的道路。社會公眾的消費觀也隨之環(huán)保意識的不斷增強發(fā)生了改變,這些都成為企業(yè)為環(huán)保轉(zhuǎn)型的

2、推動力。同時,投資者也不再將企業(yè)的財務(wù)狀況作為唯一的決策依據(jù),而是將環(huán)境受托責(zé)任納入考量。所以,企業(yè)對于環(huán)境信息的披露成為大勢所趨。
　　 企業(yè)環(huán)境信息披露作為新興的學(xué)科分支,成為了各國學(xué)者研究的熱點。國際標(biāo)準(zhǔn)組織(ISO)和全球報告倡議組織(GRI)都在致力于為企業(yè)提供可依據(jù)的環(huán)境評價標(biāo)準(zhǔn)和信息披露體系。我國環(huán)保部和證券交易所都分別針對上市公司發(fā)布了環(huán)境信息披露指南及社會責(zé)任指引,另外環(huán)保部門對于上市公司的環(huán)保核查也越來越嚴(yán)格

3、,尤其將重污染行業(yè)作為規(guī)范的重點。這些行政和經(jīng)濟手段的結(jié)合為我國建設(shè)環(huán)境信息披露機制提供了堅實的基礎(chǔ)。那么,對于污染嚴(yán)重的企業(yè)投資者,其投資決策會否因為環(huán)境信息的披露而有所改變。本文將運用事件研究法,針對這一問題展開研究。
　　 本文首先回顧了國內(nèi)外關(guān)于環(huán)境信息披露的研究文獻,對國內(nèi)外環(huán)境信息披露的概況進行比較,基于原油泄漏污染環(huán)境和化工廢氣擾民事件頻發(fā)的環(huán)境狀況,本文選擇具有代表性的重污染行業(yè)之一石化行業(yè)進行研究,并對我國相關(guān)

4、行業(yè)的上市公司環(huán)境信息披露情況進行統(tǒng)計分析。然后,通過環(huán)境信息披露相關(guān)理論的闡述,以及環(huán)境信息披露市場反應(yīng)的經(jīng)濟學(xué)理論分析,提出本文的研究假設(shè)。在此基礎(chǔ)上,本文通過權(quán)威證券信息發(fā)布網(wǎng)站(中國證券報)收集樣本,采用事件研究法,即股價變化和信息披露之間關(guān)系的研究方法,來考察我國石化行業(yè)上市公司環(huán)境信息披露的市場反應(yīng)。
　　 在經(jīng)過嚴(yán)格的樣本篩選后,本文共選擇58例環(huán)境信息披露事件,其中正面信息34例,負面信息24例,并根據(jù)信息內(nèi)容的