基于面板數(shù)據(jù)的中國醫(yī)藥上市公司并購績效分析.pdf

1、企業(yè)并購已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)成長為巨型企業(yè)的重要途徑。醫(yī)藥行業(yè)屬于朝陽產(chǎn)業(yè)，同時也是運用并購手段來提高企業(yè)競爭力最多的行業(yè)之一。隨著中國醫(yī)藥市場的放開，面對國際巨型企業(yè)的競爭，中國醫(yī)藥企業(yè)的并購與集群式發(fā)展已經(jīng)成為必然。因此，對中國醫(yī)藥企業(yè)并購績效的研究具有重要意義。
　　 本文主要研究內(nèi)容：
　　 第一，基于對并購理論和中國醫(yī)藥企業(yè)并購績效和動因的分析，運用股票事件研究法，對中國醫(yī)藥上市公司并購發(fā)生于2005年至2008年

2、短期績效進行分析。
　　 第二，針對傳統(tǒng)DEA方法只能測算截面數(shù)據(jù)或者時間序列數(shù)據(jù)的局限性，提出了基于面板數(shù)據(jù)中國醫(yī)藥上市公司并購中長期績效的非參數(shù)模型(DM&A)。
　　 第三，運用模型(DM&A)，對中國醫(yī)藥上市公司并購發(fā)生于2005年、2006年、2007年和2008年20個樣本并購前1年、并購當(dāng)年和并購后2年的綜合效率、技術(shù)效率和規(guī)模效率，進行測算和分析，同時針對不同影響因素，對樣本效率進行分類分析。
　　

3、 最后得出了醫(yī)藥上市公司并購短期績效有提升；中長期總體的綜合效率和技術(shù)效率通過并購得到了的提高；先發(fā)生并購的企業(yè)的綜合效率和技術(shù)效率相對較低；關(guān)聯(lián)并購與非關(guān)聯(lián)并購的綜合效率和技術(shù)效率并沒有明顯的差別；大規(guī)模并購的綜合、技術(shù)效率值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于小規(guī)模并購，并且增長速度較快；除了小規(guī)模并購呈現(xiàn)出了小幅度上升，其它的規(guī)模效率都呈下降趨勢。根據(jù)實證的結(jié)果，提出了鼓勵醫(yī)藥公司合理并購，提高并購后的管理水平；加強關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管，豐富并購融資手段；重視并購