開放式基金投資者贖回行為的影響因素分析.pdf

1、本文在回顧國內(nèi)外學(xué)者們關(guān)于開放式基金投資者贖回行為影響因素相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上,基于我國開放式基金市場發(fā)展的實際情況,將開放式基金投資者贖回行為的影響因素劃分為宏觀環(huán)境因素、基金管理因素、基金投資者因素和基金特征的因素,并細(xì)分為8個影響因素變量,并對各因素開放式基金投資者贖回行為之間的關(guān)系進行了單獨實證性分析和全面考慮各因素后的綜合性實證分析。
　　 通過的實證檢驗,得出了如下基本結(jié)論:(1)證券市場發(fā)展水平與開放式基金投資者贖

2、回率之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,即證券市場發(fā)展水平越高,開放式基金投資者對開放式基金的贖回越低;證券市場發(fā)展水平越低,開放式基金投資者對開放式基金的贖回越高。(2)開放式基金規(guī)模對開放式基金投資者贖回率存在著一定的正向影響機制,即開放式基金規(guī)模越大,開放式基金投資者對開放式基金的贖回越高;開放式基金規(guī)模越低,開放式基金投資者對開放式基金的贖回越低。(3)開放式基金業(yè)績(凈值)與開放式基金投資者贖回呈現(xiàn)反方向變動的關(guān)系,即開放式基金業(yè)績越好(凈值越

3、高),開放式基金的贖回比例越低;開放式基金業(yè)績越差(凈值越低),開放式基金的贖回比例越高。由此本文假設(shè)3得以驗證。(4)開放式基金分紅金額與開放式基金投資者贖回行為之間存在同方向變化的關(guān)系,而開放式基金分紅次數(shù)與開放式基金投資者贖回行為之間則存在反方向變化的特征。(5)開放式基金贖回費率與開放式基金投資者贖回行為之間呈現(xiàn)出反方向變動的特征,即開放式基金贖回費率越高,開放式基金的贖回比例越低:開放式基金贖回費率越低,開放式基金的贖回比例越

4、高。(6)開放式基金機構(gòu)投資者占所有開放式投資者的比例大小與開放式基金投資者的贖回行為之間呈現(xiàn)出同方向變動的關(guān)系,即開放式基金機構(gòu)投資者占所有開放式投資者的比例越大,開放式基金投資者的贖回行為越多,開放式基金機構(gòu)投資者占所有開放式投資者的比例越小,開放式基金投資者的贖回行為越少。(7)開放式基金成立時間長短與開放式基金投資者贖回行為之間呈現(xiàn)出同方向變動的關(guān)系,即開放式基金成立時間越長,開放式基金投資者的贖回行為越多,開放式基金成立時間越