關于PE投后釋放協(xié)同效應的研究.pdf

1、自上世紀90年代以來,私募股權(quán)基金在中國的發(fā)展已經(jīng)有20多年了。特別是中小板開閘以后,給中國本土的私募基金提供了很好的退出渠道,因此最近幾年中國的PE行業(yè)發(fā)展得相當迅速。然而,進入2012年,私募股權(quán)基金在中國的發(fā)展模式發(fā)生了一些變化。隨著二級市場行情的下跌,證監(jiān)會停止審核IPO并且開始進行核查,私募基金在傳統(tǒng)的退出渠道受阻,通過一二級市場賺差價的簡單模式被終結(jié)。由于傳統(tǒng)的純財務投資模式漸漸失效,P E無法長期賺取超額利潤,因此PE必須

2、轉(zhuǎn)而挖掘被投資企業(yè)的價值,重視在投資后釋放協(xié)同效應,才能從本質(zhì)上提升企業(yè)價值,從而在長期的投資中獲取利潤。
　　本文介紹了中國近年來私募股權(quán)投資行業(yè)所遭遇的發(fā)展瓶頸,闡述了PE行業(yè)要生存發(fā)展必須向綜合投資者轉(zhuǎn)型,并且其中的關鍵便是對企業(yè)進行充分研究,如何發(fā)揮投后的協(xié)同效應。其中,第一章為緒論,主要介紹了中國私募投資業(yè)的現(xiàn)狀和遭遇的困境;第二章分析了PE作為純財務投資者的模式為何無法長期為基金帶來超額利潤,必須轉(zhuǎn)型為綜合投資者;第三

3、章圍繞了作為綜合投資者投資理念核心的協(xié)同效應,研究分析了基金應該從強化公司戰(zhàn)略、規(guī)范企業(yè)架構(gòu)、整合外部資源、進行合規(guī)輔導,強調(diào)財務控制、加強人事管理等六方面對公司進行提升,才能發(fā)揮正確的協(xié)同效應;第四章采用例證分析,分別通過通過IDG投資康輝醫(yī)療的成功案例和阿波羅基金投資邁圖高新失敗的案例,并結(jié)合財務報表的對比,從上一章的六個方面分析闡述了如何發(fā)揮協(xié)同效應以及所帶來的后果;最后一章是結(jié)論部分,通過了上述部分的論述得出了說明了只有使用適合