私募證券發(fā)行、交易制度及監(jiān)管體制研究——以美國(guó)為鑒.pdf

1、本文的寫作目的在于解構(gòu)私募證券這種新興的資本市場(chǎng)行為，以期在全面、理性地認(rèn)識(shí)私募證券的同時(shí)，能夠?yàn)槲覈?guó)私募證券市場(chǎng)發(fā)展提供建設(shè)性意見。為此，本文借鑒美國(guó)私募證券建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)，從發(fā)行制度、交易制度和監(jiān)管制度方面進(jìn)行分析。研究方法采用的是經(jīng)濟(jì)學(xué)與法學(xué)相結(jié)合、比較分析與歷史分析相結(jié)合的方法，創(chuàng)新之處在于采用了制度經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的理論。
　　 在分析發(fā)行制度時(shí)，主要基于交易費(fèi)用和信息效率理論，從發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行對(duì)象、信息披露和轉(zhuǎn)售限制四個(gè)方面進(jìn)

2、行討論。主要的結(jié)論在于：構(gòu)建中國(guó)私募證券發(fā)行制度應(yīng)宜嚴(yán)不宜寬，主要目標(biāo)在于培養(yǎng)合格的機(jī)構(gòu)投資者。
　　 在分析交易制度時(shí)，主要基于市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論，重點(diǎn)分析了做市商制度及其與競(jìng)價(jià)制度的比較。主要的結(jié)論在于：私募證券交易宜選擇做市商制度，而就我國(guó)而言，重點(diǎn)在于培養(yǎng)合格做市商。
　　 在分析監(jiān)管制度時(shí)，主要基于金融監(jiān)管和制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，分析了針對(duì)特定市場(chǎng)行為(私募為其中之一)的特定風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管方式選擇，以及在金融危機(jī)的背景下，