股權(quán)結(jié)構(gòu)對IPO抑價(jià)影響的研究.pdf

1、IPO抑價(jià)是指股票市場的發(fā)行價(jià)格低于二級市場價(jià)格的現(xiàn)象。此現(xiàn)象在世界所有的股票市場都幾乎存在，但是不同國家其抑價(jià)程度的差別卻各不相同。大量研究表明：發(fā)達(dá)國家股票市場的抑價(jià)程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于一些新興市場國家和發(fā)展中國家。和發(fā)達(dá)國家?guī)装倌甑墓善笔袌霭l(fā)展經(jīng)歷相比，我國的股票市場起步較晚，從上世紀(jì)90年代初開始到現(xiàn)在僅僅幾十年的時(shí)間，市場還不成熟，投資者也不理性，對市場的理解與發(fā)達(dá)國家存在著巨大的差別，IPO抑價(jià)現(xiàn)象也具有獨(dú)特性，對其影響因素的解釋也

2、與國外市場不盡相同。 本文針對我國股票市場上所存在股權(quán)分置的特殊情況，以IPO企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)為出發(fā)點(diǎn)來研究IPO抑價(jià)的問題。首先，以現(xiàn)代企業(yè)理論和公司治理理論為基礎(chǔ)簡要地論述了股權(quán)結(jié)構(gòu)的基本概念，分析了股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司價(jià)值所存在的影響，并用統(tǒng)計(jì)分析的方法簡要地描述了從2001年到2007年我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的主要特點(diǎn)和變化情況。其次，通過選擇從2001年6月到2007年6月在上海證券交易所上市的IPO企業(yè)數(shù)據(jù)，采用實(shí)證的方法來分