我國證券公司內(nèi)部風險測度及預(yù)警指標體系構(gòu)建研究.pdf

1、金融風險是當今經(jīng)濟發(fā)展的敏感話題，而金融風險中的證券公司風險又是一個極端重要和極其敏感的部分。證券業(yè)是一個充滿了風險與機遇的行業(yè)，這是由它的行業(yè)特征決定的。近年來，我國證券公司風險不斷爆發(fā)，一些相當規(guī)模的證券公司如南方證券、鞍山證券、大連證券等因挪用客戶資金無法保證客戶資金的足額兌付而相繼被中國證監(jiān)會撤消、關(guān)閉、停止經(jīng)紀業(yè)務(wù)或行政接管，還有一些證券公司因其經(jīng)營中產(chǎn)生了過高的風險未能得到有效化解，嚴重地影響到我國證券市場的穩(wěn)定發(fā)展。我國證

2、券市場出現(xiàn)的這一系列的不良狀況充分地說明了我國證券經(jīng)營機構(gòu)風險管理意思淡薄，管理機制也很不完善，存在內(nèi)部控制機制和內(nèi)部控制制度不健全、風險控制不嚴的情況。因此如何提高我國證券公司風險管理水平是一個緊迫而又重要的課題。 本文共分四個部分，第一部分首先概述了證券公司風險的基本理論，包括證券公司風險的基本內(nèi)涵、特征、分類情況及風險形成的原因等。并根據(jù)我國證券市場具體情況，我國證券公司面臨的風險分為八類，分析了各類風險形成的原因，然后對

3、我國證券公司內(nèi)部風險的影響因素進行了剖析。從對我國證券公司內(nèi)部風險因素的分析，我們發(fā)現(xiàn)造成我國證券公司風險的根本原因是證券市場環(huán)境即證券公司的融資渠道窄、股權(quán)分布集中度高、業(yè)務(wù)價值創(chuàng)造能力低下、盈利模式單一。第二部分介紹了各種風險測度方法，并進行了對比分析。文中重點介紹了VAR法。對計算VAR的三種方法即方差—協(xié)方差法、歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法給予了詳細的介紹，最后介紹了 VAR模型的準確性檢驗。為第三部分的實證分析做了很好的鋪墊。第

4、三部分首先介紹了如何識別我國證券公司面臨的八大風險，然后以兩只股票為例，闡述如何用 VAR法測度單個金融工具以及金融工具組合的流動性風險，分別得到兩只股票的風險值（VAR）及它們的組合的風險值（VAR）。通過對兩只股票風險值（VAR）大小的比較以及它們之間的相關(guān)性分析，給證券公司的投資提供一般性的參考意見；第四部分在研究前人相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上，對如何評價證券公司的內(nèi)部風險進行了思考，提出了指標體系構(gòu)建的一般原則，構(gòu)建了符合我國證券公司風險