我國企業(yè)短期融資券發(fā)行定價問題研究.pdf

1、發(fā)行定價的真正市場化是短期融資券市場改革和發(fā)展的方向。對于如何改進短期融資券的發(fā)行定價效率，證券業(yè)者和監(jiān)管層正在努力探索。本文的研究目的在于通過理論與實證相結(jié)合的研究方法，對短期融資券發(fā)行定價的基本問題進行深入全面的分析，以期對短期融資券發(fā)行定價的真正市場化有所啟示。 本文以企業(yè)短期融資券發(fā)行定價的估值和發(fā)行機制為研究的基本問題展開，全文共分為五個部分。第一部分為緒論。第二部分探討了短期融資券估值問題，重點分析了定價基準(zhǔn)的選擇和

2、信用風(fēng)險定價問題。研究結(jié)果表明，現(xiàn)階段央行票據(jù)發(fā)行利率可以作為短期融資券的定價基礎(chǔ)，而現(xiàn)行的信用風(fēng)險定價模型并不完全適用于短期融資券信用風(fēng)險度量，應(yīng)進一步探索和研究。第三部分對發(fā)行機制的相關(guān)問題進行分析，本文通過對比分析的方法說明薄記建檔機制對短期融資券的適應(yīng)性，并全面分析了我國短期融資券發(fā)行機制的特點和短期融資券發(fā)行價格決定的內(nèi)在過程。第四部分通過實證的方法分析了我國短期融資券發(fā)行定價的影響因素，結(jié)果表明，在發(fā)行定價的過程中，參與各方