股權(quán)分置改革前后我國股票市場流動性變化研究.pdf

1、眾所周知，流動性是股票市場的首要屬性，也是衡量股票市場績效最核心的基本指標(biāo)，因此流動性的相關(guān)研究對于市場的穩(wěn)定發(fā)展來說是極其重要的。目前我國學(xué)者對于我國股票市場流動性的研究還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，因此有必要繼續(xù)對股票市場的流動性進(jìn)行研究。 我國股票市場存在著股權(quán)分置這個制度性缺陷，人為的將上市公司的總股本劃分為非流通股和流通股兩大類，并禁止了非流通股在二級市場的自由流通，對我國股票市場的流動性產(chǎn)生了不利影響。為了解決股權(quán)分置缺陷及其引發(fā)

2、的中國股票市場的各種弊端，目前我國正在進(jìn)行股權(quán)分置改革。股權(quán)分置改革解決了非流通股不能自由流通的根本性問題，增加了整個市場可供流通交易的股份數(shù)量，必然會對進(jìn)行股權(quán)分置改革個股的流動性及市場的流動性產(chǎn)生影響。 本文首先介紹了流動性的定義及度量方法與指標(biāo)，其次從理論上分析了股權(quán)分置及股權(quán)分置改革可能對流動性產(chǎn)生的影響，認(rèn)為股權(quán)分置改革對流動性影響的最大可能是增加流動性。再次，實證分析了股權(quán)分置改革試點股在改革前后各半年的時間內(nèi)的流動