股權(quán)分置改革前后中國股票市場與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的比較研究.pdf

1、我國的股票市場經(jīng)過二十年的發(fā)展，已經(jīng)達(dá)到了較高的水平，對經(jīng)濟(jì)的影響越來越明顯，引起了學(xué)者對股票市場與經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系問題的關(guān)注。2005年4月29日，股票市場股權(quán)分置改革的正式開始實(shí)施，完善了股票市場的運(yùn)行機(jī)制，對股票市場的有效性產(chǎn)生積極影響；改變了我國股票市場的基本格局，完善了股票市場的運(yùn)行機(jī)制，提升了我國市場有效性?；谶@一背景，本文以2005年股權(quán)分置改革為界，搜集了兩個時間段與股票市場發(fā)展的相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)，試圖探討股權(quán)分置改革之后，

2、股票市場與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系發(fā)生的變化。
　　 本文首先介紹了股票市場對經(jīng)濟(jì)增長的模型及效應(yīng)分析，從理論上分析股權(quán)分置改革對股票市場產(chǎn)生的影響，認(rèn)為股權(quán)分置改革對股票市場部分功能的完善起到了一定的作用。
　　 其次，本文運(yùn)用1999-2005和2005-2009兩個時間段的我國股票市場的季度數(shù)據(jù)，選用資本化率、交易率、籌資額率、換手率等作為代表中國股票市場發(fā)展的指標(biāo)和反映經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)際GDP增長率，以股權(quán)分置改革為界，分別進(jìn)

3、行兩個時段的實(shí)證分析，考察中國股票市場和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。通過多元線性回歸分析，得出股權(quán)分置改革后，代表股票市場發(fā)展的資本化率、籌資率、交易率、換手率等指標(biāo)與代表經(jīng)濟(jì)增長的GDP增長率等指標(biāo)之間的關(guān)系由改革前的微弱負(fù)相關(guān)變成了微弱正相關(guān)。由Granger因果檢驗(yàn)，得出股權(quán)分置改革前，股票市場發(fā)展的指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)增長不存在很顯著的因果關(guān)系，股權(quán)分置改革后，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長不是促進(jìn)股票市場發(fā)展的原因，但股票市場的變化卻能對經(jīng)濟(jì)增長起到作用?？梢钥闯龉?/p>