股權分置與上市公司股權融資行為.pdf

1、y769659後旦大學博士學‘位論文學校代碼：10246學號：021015059股權分置與上市公司股權融資行為院系(所)：專業(yè)：姓名：指導教師：完成蠢藕：經濟學院鰓方經濟學鄭租玄張軍教授約餐年4囂18強第五章重新構建了過度融資模型。在新的模型里同時考慮了控股股東關于凈資產和控制權收益的兩個目標，重新構建了控股股東的收益函數(shù)。其內容是第四章內容在新條件下的繼續(xù)。在第五章內，本文首先考慮了控股股東的控制權收益問題。文章通過構建一個關于控股股

2、東通過隧道效應侵害外部股東的模型，指出股權分置為什么會導致隧道效應在中國股市猶為顯著。隨后本文將模型繼續(xù)發(fā)展，將控股股東通過發(fā)行融資謀求每股凈資產增加的因素考慮在內。根據(jù)模型指出股權分置條件下，隧道效應將導致控股股東過度發(fā)行股權融資。最后，在第五章內，本文對中國上市公司過度融資的規(guī)摸進行了估計并檢驗了證監(jiān)會關于融資限制性政策的嚴厲程度與過度融資規(guī)模之間的關系。在第六章內，本文對證監(jiān)會關于融資限制性政策及類別股表決機制進行了分析與評價。并