我國上市公司募股資金用途投向變更的實證研究.pdf

1、20世紀(jì)80年代以來，隨著我國資本市場的不斷完善和發(fā)展，作為資本市場主體之一的上市公司也經(jīng)歷了飛速的發(fā)展，他們開始逐步認識到在資本市場上融資所能得到的利益，并開始意識到適應(yīng)市場需要進行投資的重要性。在這一過程中，由于我國資本市場的特殊性，眾多上市公司掀起了變更募股資金投向的浪潮。這一浪潮自1997年掀起至今，雖受到相關(guān)部門的法律、規(guī)章的監(jiān)管，但仍以勢不可擋的趨勢發(fā)展，并對我國的投資者、資本市場和監(jiān)管部門均產(chǎn)生了影響。 近十年，國

2、內(nèi)學(xué)者對上市公司變更募股資金投向這一行為進行了幾近全面地分析和討論，學(xué)者們不僅分析、闡述了這一行為的現(xiàn)狀、原因、結(jié)果，而且從上市公司治理結(jié)構(gòu)和法制環(huán)境等多角度提出了政策意見。但是，目前對此問題的研究文獻均采用的定性分析，結(jié)論也莫衷一是。對此，筆者采用定量分析方法、從影響因素和績效這兩個方面來重新對此問題進行研究，并得出結(jié)論。 本文第一章為緒論，主要介紹論文選題的背景及研究框架；第二章為規(guī)章簡述與文獻綜述，簡單回顧我國監(jiān)管部門自1

3、997年開始對上市公司變更募資投向行為的監(jiān)管歷程，同時對近十年來國內(nèi)學(xué)者的研究成果進行綜述；第三章為理論分析，選取上市公司資產(chǎn)規(guī)模為典型因素，采用成本--收益分析方法，從理論上分析變更行為的影響因素，并得出理論上的結(jié)論；第四、五章分別為對變更行為影響因素和績效的實證檢驗，兩章分別利用樣本數(shù)據(jù)從直觀分析和實證檢驗兩個角度進行研究，并得出結(jié)論；第六章為結(jié)論與政策意見，在總結(jié)全文的同時，從多角度提出政策意見。 筆者通過研究得出三個結(jié)論