我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中商業(yè)銀行貸款定價(jià)研究.pdf

1、2005年1月，中國(guó)人民銀行發(fā)布了題為“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化”的報(bào)告。在該報(bào)告中，央行將利率市場(chǎng)化改革的總體思路確定為：先放開(kāi)貨幣市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)利率，再逐步推進(jìn)存、貸款利率的市場(chǎng)化。存、貸款利率市場(chǎng)化按照“先外幣、后本幣，先貸款、后存款，先長(zhǎng)期大額，后短期小額”的順序進(jìn)行。其實(shí)，自從1996年以來(lái)，中央銀行先后放開(kāi)銀行間拆借市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)利率。直到2004年，才再次擴(kuò)大了金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，實(shí)行再貸款浮息制度，并放開(kāi)了商業(yè)銀

2、行貸款利率上限。我國(guó)的利率市場(chǎng)化正在如火如荼的進(jìn)行。在漫長(zhǎng)的漸進(jìn)式演進(jìn)歷程中，政府包攬了一切利率的制定，商業(yè)銀行嚴(yán)格執(zhí)行中央銀行的利率政策，缺乏自主權(quán)。正因?yàn)槿绱?，?guó)內(nèi)銀行不僅缺乏貸款定價(jià)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，而且由于缺少實(shí)際運(yùn)用的需要，本領(lǐng)域的理論研究也不多見(jiàn)，本文正是基于以上背景展開(kāi)分析。 關(guān)于我國(guó)信貸市場(chǎng)目前是否存在信貸配給現(xiàn)象，國(guó)內(nèi)許多學(xué)者做出了分析。美國(guó)20世紀(jì)70年代后期的利率自由化過(guò)程表明，利率管制和信貸配給之間沒(méi)有必然的聯(lián)

3、系。斯蒂格里茨和溫斯運(yùn)用非對(duì)稱信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論對(duì)信貸配給現(xiàn)象做了較好的解釋。其實(shí)，利率管制并沒(méi)有使市場(chǎng)所固有的自我調(diào)節(jié)機(jī)制受到破壞，但是，目前我們國(guó)家的利率管制卻引發(fā)了我國(guó)信貸市場(chǎng)的貸款尋租行為及隱性利率的產(chǎn)生。因?yàn)?，不管是利率的?jì)劃控制、管理浮動(dòng)，還是完全由市場(chǎng)供求關(guān)系來(lái)決定，市場(chǎng)“無(wú)形之手”的作用和魔力始終存在。由于我們國(guó)家長(zhǎng)期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)形成的金融抑制和市場(chǎng)的二元結(jié)構(gòu)，以及對(duì)非國(guó)有經(jīng)濟(jì)在貸款價(jià)格和數(shù)量上的雙重歧視，刺激了民間金融市場(chǎng)

4、的發(fā)展，為銀行或銀行經(jīng)理人謀求尋租收益提供了不竭的租金源泉；體制轉(zhuǎn)型過(guò)程中形成的制度缺陷以及銀行法人治理結(jié)構(gòu)不健全而導(dǎo)致的內(nèi)部監(jiān)督激勵(lì)不足的問(wèn)題，進(jìn)一步助長(zhǎng)了銀行的貸款尋租行為。轉(zhuǎn)軌時(shí)期的貸款尋租現(xiàn)象和隱性利率，反映了金融管制條件下銀行經(jīng)營(yíng)行為和貸款定價(jià)機(jī)制的扭曲，深深印著市場(chǎng)價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制的烙印。利率市場(chǎng)化以后銀行面臨著貸款自主定價(jià)的問(wèn)題。目前國(guó)外普遍運(yùn)用的貸款定價(jià)模式主要有三種：基準(zhǔn)利率加點(diǎn)模式、正風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益法和客戶盈利分析法。這些

5、模式能否有效適應(yīng)于利率市場(chǎng)化進(jìn)程中及完成后國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的貸款定價(jià)操作，尚需經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)予以檢驗(yàn)。本文在分析金融市場(chǎng)微觀主體行為方式選擇的基礎(chǔ)上，借鑒國(guó)內(nèi)外的主要研究成果，根據(jù)貸款定價(jià)的基本原則，在貸款定價(jià)模型中大膽引入期限復(fù)利概念、成本與基準(zhǔn)利率相機(jī)抉擇原則，設(shè)計(jì)了適應(yīng)利率市場(chǎng)化趨勢(shì)的復(fù)利貸款定價(jià)模型，該模型對(duì)利率市場(chǎng)化條件下國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的貸款定價(jià)決策具有一定的實(shí)際參考價(jià)值。 本文共有6部分組成。首先，本文對(duì)目前國(guó)內(nèi)外有關(guān)于貸款定價(jià)

6、理論比較先進(jìn)的內(nèi)容進(jìn)行了詳細(xì)介紹，為文章的論述提供了理論支持；接下來(lái)，本文對(duì)我國(guó)目前存在的利率管制現(xiàn)象進(jìn)行了研究，并借鑒有關(guān)學(xué)者提出的貸款尋租現(xiàn)象，揭示了商業(yè)銀行的貸款定價(jià)行為是以隱形利率方式對(duì)資金市場(chǎng)本身運(yùn)行規(guī)律的反映；基于以上分析，本文在第四部分內(nèi)容中著重對(duì)我國(guó)目前商業(yè)銀行貸款定價(jià)現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題進(jìn)行了剖析；接下來(lái)第五部分內(nèi)容，主要是通過(guò)借鑒國(guó)外先進(jìn)的銀行貸款定價(jià)方式，構(gòu)建適用于我國(guó)商業(yè)銀行的貸款定價(jià)模式。在進(jìn)行模型構(gòu)建過(guò)程中，本文