浙江省上市公司會(huì)計(jì)信息與股價(jià)的相關(guān)性的實(shí)證研究【文獻(xiàn)綜述】

1、0本科畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述本科畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理浙江省上市公司會(huì)計(jì)信息與股價(jià)的相關(guān)性的實(shí)證研究浙江省上市公司會(huì)計(jì)信息與股價(jià)的相關(guān)性的實(shí)證研究最近幾年股價(jià)市場(chǎng)可謂是在全球風(fēng)靡，尤其是中國(guó)的股市市場(chǎng)更是前篇一律，變幻莫測(cè)，有些學(xué)者認(rèn)為中國(guó)的股價(jià)是國(guó)家“晴雨表”，也就是說中國(guó)的股價(jià)主要是受國(guó)家政策的影響。而有些保守的學(xué)者則強(qiáng)調(diào)：股價(jià)本質(zhì)是代表公司企業(yè)的價(jià)值，所以公司的經(jīng)營(yíng)能力以及發(fā)展能力對(duì)股價(jià)起決定作用。更有學(xué)者提出：因?yàn)楣墒袑?shí)在是

2、太復(fù)雜難以捉摸了，所以認(rèn)為股價(jià)是由人為所控制的。對(duì)于股價(jià)的相關(guān)決定因素真是眾說紛紜，那么人們最基本了解到公司中的會(huì)計(jì)信息與股價(jià)有多少性相關(guān)性？而最關(guān)注股價(jià)的投資者尤其是中小股民從會(huì)計(jì)報(bào)表中做出投資決策從而達(dá)到保護(hù)自己的利益呢？1相關(guān)概念界定1.1會(huì)計(jì)信息的含義信息是對(duì)人有用的，能夠影響人們行為的數(shù)據(jù)。著名的會(huì)計(jì)學(xué)家廈門大學(xué)吳水澎教授（2010）認(rèn)為會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的特征就是為了達(dá)到某一個(gè)會(huì)計(jì)目標(biāo)，要求達(dá)到或者滿足某種水平，比如真實(shí)性，及時(shí)性

3、或者可靠性等，也就是說會(huì)計(jì)信息是客觀世界中各種事物的變化和特征的最新反映，是客觀事物之間聯(lián)系的表征，也是客觀事物狀態(tài)經(jīng)過傳遞后在人腦中的再現(xiàn)，從而可以對(duì)人產(chǎn)生指導(dǎo)。任何信息只有經(jīng)過傳遞才能被人接受和利用。會(huì)計(jì)信息是指會(huì)計(jì)單位通過財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)報(bào)告或附注等形式向投資者、債權(quán)人或其他信息使用者揭示單位財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。信息是對(duì)人有用的，能夠影響人們行為的數(shù)據(jù)。信息是客觀世界中各種事物的變化和特征的最新反映，是客觀事物之間聯(lián)系的表征，也是客

4、觀事物狀態(tài)經(jīng)過傳遞后在人腦中的再現(xiàn)，從而可以對(duì)人產(chǎn)生指導(dǎo)。任何信息只有經(jīng)過傳遞才能被人接受和利用。會(huì)計(jì)信息是指會(huì)計(jì)單位通過財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)報(bào)告或附注等形式向投資者、債權(quán)人或其他信息使用者揭示其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。1.2股價(jià)的含義股價(jià)是指股票的交易價(jià)格。股價(jià)=票面價(jià)值股息率銀行利率。例如，英國(guó)2一季度財(cái)務(wù)報(bào)告中的20只非虧損的股票為對(duì)象，采取其相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用相關(guān)分析和回歸分析相結(jié)合的方法，建立會(huì)計(jì)信息與股票價(jià)格的多元線性回歸模型，發(fā)現(xiàn)

5、會(huì)計(jì)信息對(duì)股票價(jià)格有明顯影響，而每股收益是上市公司最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。鄭儒彬（2009）以2006年到2007年6月的上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)通過運(yùn)用spss統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行相關(guān)分析，分析結(jié)果顯示：每股收益，每股凈資產(chǎn)，凈資產(chǎn)收益率，流動(dòng)比率這五個(gè)指標(biāo)在統(tǒng)計(jì)上與股價(jià)呈顯著關(guān)系，尤其是每股收益與股價(jià)的關(guān)系特別的明顯，而資產(chǎn)增長(zhǎng)率，速動(dòng)比率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率，市盈率與股價(jià)的相關(guān)性不顯著，其中每股收益的指標(biāo)也在其中。而有些學(xué)者更偏

6、重于股價(jià)與公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的總體來研究其關(guān)系，即從公司的整體上著手，從間接方面研究從而反映直接因素會(huì)計(jì)信息與估計(jì)的相關(guān)性。如公司的內(nèi)部控制制度與管理以及與關(guān)聯(lián)企業(yè)的強(qiáng)度來說明兩者之間的關(guān)系。如袁知柱，鞠曉峰（2008）以20042006的中國(guó)上市公司為研究樣本，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與股價(jià)信息含量顯著正相關(guān)，即高水平的會(huì)計(jì)信息披露政策能夠增加中國(guó)上市公司信息透明度，向外部投資者有效傳遞公司層面信息量，從而使知情交易者獲得更多的公司層面信息，從而

7、增加股價(jià)信息含量，因此，中國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在提高的同時(shí)，也增加了股價(jià)信息含量，進(jìn)而增進(jìn)了資源配置效率。金智（2010）通過以2004年至2008年我國(guó)A股上市公司為樣本，基于私有信息交易理論建立回歸模型得出：會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與股價(jià)呈正相關(guān)，并且這種正相關(guān)性僅存于負(fù)向盈余管理的情況，正盈余管理下兩者正相關(guān)關(guān)系不是很明顯，而新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則則加強(qiáng)了兩者之間的同步正相關(guān)性。李增泉，葉青，賀卉（2011）通過對(duì)我國(guó)2004年至2007年間首發(fā)上市公

8、司的151家民營(yíng)企業(yè)上市后三年股價(jià)特征的考察以及建立相關(guān)的回歸模型得出：民營(yíng)上市公司與其企業(yè)集團(tuán)的關(guān)聯(lián)度越強(qiáng)，它們之間會(huì)采取更多的關(guān)聯(lián)交易，由此導(dǎo)致上市公司缺乏動(dòng)機(jī)向外公布披露高質(zhì)量的信息，這就導(dǎo)致以下結(jié)果：關(guān)聯(lián)關(guān)系越強(qiáng)，公司的股價(jià)同步性越高，因此因不透明而產(chǎn)生的大漲和大跌的風(fēng)險(xiǎn)隨之增加，也就是隨著現(xiàn)在集團(tuán)公司的大量出現(xiàn)，股價(jià)與公司關(guān)聯(lián)交易強(qiáng)弱有著重大的相關(guān)性。而另外一些學(xué)者則從公司自身的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)的管理以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來說明股價(jià)與會(huì)計(jì)信息的

9、關(guān)系。張騰文，黃友（2008）以滬、深A(yù)股上市公司為研究對(duì)象，通過建立FO模型來研究及探討分解后的會(huì)計(jì)信息：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率和股東權(quán)益與股價(jià)的價(jià)值相關(guān)性，研究結(jié)果表明，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率，股東權(quán)益等指標(biāo)與股價(jià)的價(jià)值成正相關(guān)的關(guān)系，與規(guī)模成負(fù)相關(guān)關(guān)系。馬文超（2009）以價(jià)值的管理理論為基礎(chǔ)，根據(jù)2006年至2007年我國(guó)證券市場(chǎng)的A股數(shù)據(jù)，以有效市場(chǎng)理論和決策理論為指導(dǎo)認(rèn)為：EVA具有顯著的相關(guān)性，股東的價(jià)值的增減取決于企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，換句話說企