Copula理論及其在金融分析上的應用.pdf

1、隨著金融市場的日益動蕩以及金融危機的頻發(fā),如何對金融風險進行有效監(jiān)控進而降低風險成為金融界和投資者關(guān)注的焦點,傳統(tǒng)的VaR方法能將風險量化為一個確切的數(shù)字,但也存在其局限性,因此本文引入一致性風險度量CVaR方法來對風險進行更為全面的度量,
　　 為了分散風險,投資者往往會對各種金融資產(chǎn)進行組合投資來對沖風險,這就要求投資者要充分了解資產(chǎn)間的相關(guān)性,但金融市場的時變、波動、非線性等特點使得各資產(chǎn)間的相關(guān)性也復雜多變.Copula

2、理論將此問題簡單化,它將資產(chǎn)的邊緣分布和資產(chǎn)間的相關(guān)結(jié)構(gòu)分開來研究,其中資產(chǎn)間的相關(guān)結(jié)構(gòu)由一個Copula函數(shù)來描述,
　　 為了更好地防范金融市場在極端情況下產(chǎn)生危機,本文運用極值理論來估計尾部分布.在此基礎上,結(jié)合GARCH類模型和Copula理論建立了多變量的金融時間序列模型——EGARCH-POT-Copula模型和GJR-POT-Copula模型,然后聯(lián)結(jié)不同的Copula函數(shù)對中國開放式基金進行了研究,運用蒙特卡羅模