股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則介紹20130701

1、,融資融券業(yè)務(wù)部二O一三年七月,股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)介紹,股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)介紹,（一）業(yè)務(wù)定義,股票質(zhì)押回購(gòu)是指符合條件的資金融入方（簡(jiǎn)稱“融資方”）以所持有的股票或其他證券質(zhì)押，向符合條件的資金融出方（簡(jiǎn)稱“出資方”）融入資金，并約定在未來(lái)返還融入資金、支付收益、解除質(zhì)押的交易。,要點(diǎn)解釋?zhuān)?1、過(guò)戶模式改為質(zhì)押模式。2、業(yè)務(wù)明確為融資業(yè)務(wù)。,股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)模式,股票質(zhì)押回購(gòu)：通過(guò)交易所平臺(tái)實(shí)現(xiàn)股票質(zhì)押融資，到期回購(gòu)

2、融資方：符合公司規(guī)定條件的客戶；出資方：公司用自有資金或理財(cái)產(chǎn)品出資。特點(diǎn)：場(chǎng)內(nèi)快捷質(zhì)押,1、銀行（零售部、同業(yè)部、市場(chǎng)金融部）2、有意向投資股票質(zhì)押的高端客戶。,1、不同于實(shí)體經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目，股票有公允價(jià)值，質(zhì)押品判斷較容易；2、如融資方信用無(wú)問(wèn)題，業(yè)務(wù)做成的概率較大。,（二）業(yè)務(wù)模式,約定購(gòu)回式證券交易與約定購(gòu)回的區(qū)別,,不同點(diǎn),約定購(gòu)回,股票質(zhì)押回購(gòu),投資者門(mén)檻,無(wú)限制,單筆融資不低于1000萬(wàn),標(biāo)的證券,限售股、個(gè)人解禁限售股

3、不能參與,無(wú)限售股限制，除ST之外的絕大多數(shù)股票均可,利率,不同融資期限同一利率,融資期限越長(zhǎng)利率越高,期限,20-365天,30天-3年,質(zhì)押率,不同融資期限折算率相同,融資期限越長(zhǎng)質(zhì)押率越低,,,,,,,,,,延期,延期后利率不變,延期后利率相應(yīng)提高,,,股權(quán)質(zhì)押市場(chǎng)概況,券商股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì),股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則,（三）業(yè)務(wù)協(xié)議,出資方為證券公司或證券公司管理的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃或定向資產(chǎn)管理客戶的，證券公司應(yīng)當(dāng)針對(duì)資金來(lái)源，

4、與融資方簽署有針對(duì)性的《業(yè)務(wù)協(xié)議》?！督灰讌f(xié)議書(shū)》：約定交易標(biāo)的、交易價(jià)格、折算率、融資金額、融資期限、違約金標(biāo)準(zhǔn)等。以資管計(jì)劃出資的，交易協(xié)議的內(nèi)容直接在業(yè)務(wù)協(xié)議后的附件中注明，不另行簽訂《交易協(xié)議書(shū)》。因每個(gè)資管計(jì)劃的約定都有所不同，因此資管計(jì)劃出資的股票質(zhì)押回購(gòu)《業(yè)務(wù)協(xié)議》都要根據(jù)資管計(jì)劃約定進(jìn)行個(gè)性化制訂，合同擬定和審批需要一定時(shí)間。,股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則,（四）期限品種與交易時(shí)間,購(gòu)回期限：一般不超過(guò)3年。資產(chǎn)管理

5、產(chǎn)品作為出資方的，初始交易時(shí)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的剩余存續(xù)期限應(yīng)當(dāng)超過(guò)購(gòu)回期限。,上交所交易時(shí)間：交易日的9:30至11:30、13:00至15:00深交所交易時(shí)間：交易日的9:15至11:30、13:00至15:30,T日初始交易獲得的資金（初始交易金額），T+1日可用可取因采用非擔(dān)保證券交收，下午4點(diǎn)左右就完成交收，公司必須預(yù)留足夠時(shí)間進(jìn)行資金安排。上午提交的交易申請(qǐng)，當(dāng)天下單；下午提交交易申請(qǐng)，第二天下單。,期限品種與利率水平

6、,交易期限共有以下6種：28天、91天、182天、360天、720天、1080天。各期限目前對(duì)應(yīng)的最低購(gòu)回利率水平為：28天:8.6% 91天: 8.8% 182天:9% 360天:9.2%720天：9.6% 1080天：10%。注：1、融資基準(zhǔn)利率參考同期貸款利率，上浮3%左右。 2、公司將根據(jù)資金情況、客戶資質(zhì)、融資金額等因素，在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上適度上調(diào)利率水平，并依據(jù)與客戶談判的具體情況最

7、終確定實(shí)際利率水平,股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則,（五）交易類(lèi)型,初始交易申報(bào)：融資方將所持證券質(zhì)押，向出資方融入資金的交易申報(bào),購(gòu)回交易申報(bào)：融資方按約定返還融入資金、支付收益、解除質(zhì)押的交易申報(bào)，包括到期購(gòu)回申報(bào)、提前購(gòu)回申報(bào)和延期購(gòu)回申報(bào)。,部分解除質(zhì)押申報(bào)：履約保障比例高于約定數(shù)值的，證券公司依據(jù)融資方申請(qǐng)按約定解除部分標(biāo)的證券質(zhì)押登記的交易申報(bào)。,要點(diǎn)解釋?zhuān)?1、新增部分解除質(zhì)押申報(bào)，方便客戶操作。,初始交易申報(bào),購(gòu)回交易申報(bào)

8、,交易延期相關(guān)注意事項(xiàng),1、交易延期相當(dāng)于一筆新的初始交易。2、原則上，延期一年以內(nèi)，延期申請(qǐng)日履約擔(dān)保比例不得低于200%；延期一年以上，延期申請(qǐng)日履約擔(dān)保比例不得低于250%。3、交易如延期，利率要按延期之后的總期限進(jìn)行調(diào)整，整個(gè)交易期限（含延期之前的交易）的利率都按照延期之后的利率計(jì)收利息。,交易費(fèi)用,1、交易經(jīng)手費(fèi)證券交易所按照每筆100元的標(biāo)準(zhǔn)收取交易經(jīng)手費(fèi)。2、質(zhì)押登記費(fèi)中登公司按照現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)在初始交易和補(bǔ)充質(zhì)

9、押時(shí)向融入方收取質(zhì)押登記費(fèi)。股票：500萬(wàn)股以下（含）部分按該部分面值的1‰收取，超500萬(wàn)股的部分按該部分面值的0.1‰收取，起點(diǎn)100元；3、客戶初始交易后所得金額=∑（各證券初始交易金額-交易經(jīng)手費(fèi)-質(zhì)押登記費(fèi)）,股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則,（六）標(biāo)的證券確定辦法及質(zhì)押率,在交易所上市交易的A股或其他交易所認(rèn)可的證券，且不存在被司法凍結(jié)、已設(shè)定質(zhì)押等權(quán)利瑕疵。,以有限售條件流通股作為標(biāo)的證券的，解禁日應(yīng)早于購(gòu)回到期日。,以有限售

10、條件流通股作為標(biāo)的證券的，質(zhì)押率的確定應(yīng)根據(jù)該上市公司的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素全面認(rèn)定，原則上應(yīng)低于同等條件下無(wú)限售條件流通股的質(zhì)押率5%以上。,標(biāo)的證券質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓需要獲得國(guó)家相關(guān)主管部門(mén)的批準(zhǔn)或備案的，融資方應(yīng)遵守有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，事先辦理相應(yīng)手續(xù)并由證券公司核查確認(rèn)。,標(biāo)的證券的質(zhì)押率水平,,,,,1、股票質(zhì)押回購(gòu)標(biāo)的證券的質(zhì)押率，根據(jù)購(gòu)回期限進(jìn)行適度調(diào)整，購(gòu)回期限越長(zhǎng)質(zhì)押率越低。2、購(gòu)回期限在1年內(nèi)的標(biāo)的證券質(zhì)押率在融資融券交易折

11、算率水平上下調(diào)5%-10%；1-2年期的標(biāo)的證券質(zhì)押率在融資融券交易折算率水平上下調(diào)10%-15%；2-3年期的標(biāo)的證券質(zhì)押率在融資融券交易折算率水平上下調(diào)15%-20%。3、限售股質(zhì)押率在以上標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)相應(yīng)下調(diào)5%-10%。,限售股質(zhì)押注意事項(xiàng),1、限售股份解除限售登記，登記結(jié)算公司只受理上市公司申請(qǐng)，如股票質(zhì)押式回購(gòu)交易標(biāo)的證券是限售股，在解除限售條件滿足時(shí)，客戶推薦人應(yīng)督促客戶及時(shí)聯(lián)系上市公司，辦理相關(guān)標(biāo)的證券的解除限售

12、手續(xù)。 2、個(gè)人持有限售股的，考慮到解禁后處置需要繳納20%的個(gè)人所得稅，因此實(shí)際可擔(dān)保資產(chǎn)應(yīng)考慮到稅收因素，折算率應(yīng)在機(jī)構(gòu)限售股的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步打8折。 例如以XX股票進(jìn)行1年期質(zhì)押回購(gòu)交易，普通流通股折算率為50%，則機(jī)構(gòu)持有的限售股折算率40%，個(gè)人持有的限售股折算率為32%。 3、同一股票、不同期限的限售股，需要填寫(xiě)不同的交易協(xié)議，分別下單。,（七）標(biāo)的證券權(quán)益處理,1、待購(gòu)回期間

13、，標(biāo)的證券產(chǎn)生的無(wú)需支付對(duì)價(jià)的股東或持有人權(quán)益，如現(xiàn)金分紅、債券兌息、送股、轉(zhuǎn)增股份等，一并予以質(zhì)押登記。,2、待購(gòu)回期間，標(biāo)的證券產(chǎn)生的需支付對(duì)價(jià)的股東或持有人權(quán)益，如老股東配售方式的增發(fā)、配股和配售債券等，由融入方自行行使，行使前述權(quán)益而取得的證券為非質(zhì)押狀態(tài)。,股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則,3、待購(gòu)回期間，融入方有權(quán)行使基于股東或持有人身份而享有的出席股東大會(huì)、提案、表決等權(quán)利。,,（八）交易盯市,履約保障比例低于約定數(shù)值的，證券公司按照

14、《業(yè)務(wù)協(xié)議》的約定采取以下措施：（一）要求融入方提前購(gòu)回；（二）補(bǔ)充質(zhì)押標(biāo)的證券；（三）協(xié)議約定的其他方式。,前款所述履約保障比例，是指單筆交易或合并管理的多筆交易的質(zhì)押標(biāo)的證券市值與融入方應(yīng)付金額的比值。,要點(diǎn)解釋?zhuān)?1、與約定購(gòu)回類(lèi)似。,股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則,,（九）違約處置,1.證券公司應(yīng)及時(shí)通知交易雙方并報(bào)告上交所；,2.T日證券公司根據(jù)《業(yè)務(wù)協(xié)議》約定，向上交所提交違約處置申請(qǐng)；,3.T日違約處置申請(qǐng)申報(bào)處理成功后

15、，標(biāo)的證券的狀態(tài)變更為質(zhì)押可賣(mài)出。T+1日起證券公司即可根據(jù)《業(yè)務(wù)協(xié)議》的約定處置標(biāo)的證券，處置所得優(yōu)先償付融出方。,4.違約處置后，證券公司應(yīng)向上交所提交終止購(gòu)回申報(bào)。質(zhì)押標(biāo)的證券如有剩余的，解除剩余標(biāo)的證券的質(zhì)押登記。,要點(diǎn)解釋?zhuān)?1、流程簡(jiǎn)便。2、部分處置。,股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則,上交所,（九）違約處置（續(xù)）,1、證券公司報(bào)告深交所并提交違約處置申請(qǐng)，按照《業(yè)務(wù)協(xié)議》約定通過(guò)質(zhì)押專(zhuān)用交易單元進(jìn)行處置，處置所得劃入證券公司

16、自營(yíng)結(jié)算備付金賬戶；2、處置所得資金由證券公司優(yōu)先償還出資方，如有剩余的返還融資方，不足償還的由融資方繼續(xù)承擔(dān)償付責(zé)任；3、處置完成后，由證券公司向深交所提交終止購(gòu)回申請(qǐng)和業(yè)務(wù)處置報(bào)告，中國(guó)結(jié)算深圳分公司根據(jù)深交所的通知終止該筆股票質(zhì)押回購(gòu)，質(zhì)押標(biāo)的證券如有剩余的，由中國(guó)結(jié)算深圳分公司根據(jù)證券公司的申請(qǐng)解除其質(zhì)押登記。,股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則,深交所,違約處置流程,1、首先，證券公司應(yīng)以書(shū)面方式報(bào)告交易所2、提交違約處置指令,3、提

17、交終止購(gòu)回指令,（九）違約處置（續(xù)）,,股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則,1、質(zhì)押標(biāo)的證券為有限售條件流通股且已解除限售的，證券公司與融資方在《業(yè)務(wù)協(xié)議》中約定稅費(fèi)的處理；質(zhì)押標(biāo)的證券為有限售條件流通股且仍處于限售期的，證券公司按《業(yè)務(wù)協(xié)議》的約定進(jìn)行處置2、證券公司與融資方在《業(yè)務(wù)協(xié)議》中約定質(zhì)押標(biāo)的證券的處置方式、范圍、處置所得的償還順序等具體內(nèi)容3、因司法等機(jī)關(guān)凍結(jié)，影響標(biāo)的證券處置的，由證券公司和融資方按《業(yè)務(wù)協(xié)議》的約定處理。,注意事

18、項(xiàng),業(yè)務(wù)辦理流程,使用自有資金模式：承攬方發(fā)起需求——融資融券業(yè)務(wù)部詢問(wèn)財(cái)務(wù)部是否有資金，如有——承攬方協(xié)助資金融入方提交征業(yè)務(wù)申請(qǐng)材料——融資融券部上報(bào)融審會(huì)審批——融審會(huì)通過(guò)后——承攬方協(xié)助辦理與客戶簽訂業(yè)務(wù)協(xié)議——簽訂交易協(xié)議書(shū)——單一客戶融資3000萬(wàn)元以下，融審會(huì)審批；3000萬(wàn)元以上，風(fēng)控委審批——下單——監(jiān)控——購(gòu)回（提前、延期）或違約處置使用資管資金模式：承攬方發(fā)起需求——融資融券業(yè)務(wù)部詢問(wèn)財(cái)務(wù)部是否有資金，如果

19、沒(méi)有資金——通過(guò)資產(chǎn)管理部等部門(mén)尋求外部資金——承攬方通過(guò)融資融券部與資管部進(jìn)行初步溝通，確認(rèn)需求、資金成本、期限等要素，達(dá)成初步意向——承攬方協(xié)助資金需求方提交業(yè)務(wù)申請(qǐng)材料——融資融券部上報(bào)融審會(huì)審批——融審會(huì)通過(guò)后——風(fēng)控委審批具體交易金額及資管方案——承攬方協(xié)助辦理與客戶簽訂業(yè)務(wù)協(xié)議——下單——監(jiān)控——購(gòu)回（提前、延期）或違約處置,其他注意事項(xiàng),1、傭金是否收取，營(yíng)業(yè)部自行設(shè)置。2、付息辦法：到期一次性收取和定期扣收兩種方式。