基于經(jīng)濟增加值(EVA)的企業(yè)價值評估.pdf

1、20世紀90年代以來，傳統(tǒng)的以會計利潤為核心的業(yè)績評價與激勵體制受到了眾多國內(nèi)外學者的質(zhì)疑和挑戰(zhàn)。企業(yè)財務(wù)管理的目標是股東價值最大化。因此，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的衡量就必須反映股東價值。傳統(tǒng)的會計利潤及相關(guān)指標只能從局部而不是全面綜合地反映為股東創(chuàng)造的價值。因為會計利潤不僅忽視了權(quán)益資本成本，而且受到會計準則的制約，容易導致企業(yè)價值被高估或低估。而替代傳統(tǒng)的會計利潤的相關(guān)指標最好的方法就是EVA。
　　 EVA是由美國斯特恩斯圖爾特咨詢

2、公司發(fā)明并發(fā)展起來的一種價值評定方法，EVA全面考慮了企業(yè)資金成本的因素，能真正反映出企業(yè)的增值能力。從某種意義上說，EVA在我國的研究應用還處于起步階段。因此，加強EVA價值評估模型的研究，盡快探究其在我國企業(yè)的應用方式，不僅有利于完善我國的價值評估理論體系，而且有利于提高投資者的決策能力。
　　 本文理論分析與案例分析相結(jié)合，定量分析與定性分析相結(jié)合。主要研究了基于經(jīng)濟增加值評估模型對上市公司的價值評估。首先，闡述選題的目的

3、和意義，國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀及研究內(nèi)容和研究方法；其次，介紹EVA的歷史溯源、定義及計算企業(yè)價值的方法和步驟；再次，將EVA估價模型與其他主要價值評估模型的對比分析，說明了EVA模型的最大特點考慮權(quán)益資本成本，著眼于企業(yè)的長遠發(fā)展，能夠真實地反映企業(yè)價值：最后，應用經(jīng)濟增加值估價模型對瓦軸集團控股公司瓦軸股份有限公司進行了價值評估。
　　 本文運用EVA模型評估丁瓦軸股份有限公司的企業(yè)價值，并探討了我國企業(yè)實際應用EVA應注意的問題