我國貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定性的實證研究.pdf

1、穩(wěn)定的貨幣需求函數(shù)是選擇貨幣供應量作為貨幣政策中介目標的一個重要前提條件。長期以來對于貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定性的研究從來沒有間斷過，但由于不同的學者在研究角度、使用方法等方面存在差異，導致得出的結論也各不相同，從而使有關貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定性的理論成果無法達成一致，也使得關于貨幣政策中介目標選擇的爭論不斷。我國于1996年開始正式使用貨幣供應量作為貨幣政策的中介目標，但由于在貨幣政策的實際操作中貨幣量的實際值同預期值往往發(fā)生偏離，不少學者認為我國

2、貨幣需求函數(shù)存在不穩(wěn)定現(xiàn)象，建議以其它指標如利率、通貨膨脹率等作為貨幣政策的中介目標。本文結合貨幣需求理論，借鑒前人有關貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定性的研究成果，將理論研究與實證分析相結合，并采用誤差修正模型，使用1995年第一季度到2008年第四季度的季度數(shù)據(jù)，實證分析了我國目前貨幣需求函數(shù)的穩(wěn)定性問題。實證分析結果表明我國目前無論是廣義貨幣M2還是狹義貨幣M1都與其影響變量間存在長期協(xié)整關系，因此可以使用貨幣供應量作為貨幣政策的中介目標，同時也

3、指出，從貨幣量的短期變動來看，使用狹義貨幣M1作為貨幣政策的中介目標比廣義貨幣M2更為妥當。
　　 本文第一部分說明研究背景及意義，然后介紹了國內外學者對貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定性的研究成果。第二部分說明貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定性的含義及其研究意義，指出貨幣需求函數(shù)的穩(wěn)定性是指貨幣需求量同其主要影響變量之間存在穩(wěn)定關系，是確定貨幣政策中介目標的重要依據(jù)。第三部分在前面研究的基礎上運用ADF單位根檢驗、協(xié)整檢驗和誤差修正模型建立我國的貨幣需求函數(shù)