我國股票市場和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和改革的不斷創(chuàng)新,股票市場的發(fā)展和成熟顯得尤為重要,股票市場在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用也越來越大。本文研究了1991年到2009年我國股票市場和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況,其核心內(nèi)容是采用實(shí)證分析,研究我國現(xiàn)階段股票市場與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系,并分析了目前我國股票市場與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)的原因所在,對于存在的問題提出了對策。本研究分為七個部分：
　　 第一章是引言,介紹了研究的背景和意義、研究的內(nèi)容、方法,以及本文的主要觀點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn)

2、。
　　 第二章是相關(guān)的文獻(xiàn)綜述。本章對有關(guān)股票市場與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的國內(nèi)外研究做了文獻(xiàn)綜述,認(rèn)真地剖析了國內(nèi)外學(xué)者對股市和經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的不同看法。有的學(xué)者認(rèn)為股票市場仍然是經(jīng)濟(jì)的晴雨表,而有的學(xué)者認(rèn)為股票市場波動與我國經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)脫節(jié)了。
　　 第三章是我國股票市場與經(jīng)濟(jì)增長相互關(guān)系的分析,分為理論分析和現(xiàn)狀分析。首先是基于虛擬資本的角度去考慮兩者的關(guān)系。描述了經(jīng)濟(jì)發(fā)展是股票市場的基礎(chǔ),經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行,會帶來健康的股票市

3、場,微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)對以股票市場為主體的虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生決定性的作用。另一方面,股票市場對經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有反作用,這種反作用是雙向的,股市從籌集資金、提供流動性、分散風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變等方面促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長,從高風(fēng)險(xiǎn)性、投機(jī)性、非理性等方面阻礙了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。接著分析了帕加羅的內(nèi)生凸性增長模型,說明了股票市場促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的因素,然后通過財(cái)富效應(yīng)和托賓的q理論分析了股票市場的傳導(dǎo)機(jī)制。最后是兩者關(guān)系的現(xiàn)狀分析,我國股票市場是從199

4、0年12月和1991年6月成立了上海證券交易所和深圳證券交易所開始的。本文選取了1991年-2009年國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP和滬深兩市的股指的數(shù)據(jù),分析得出股票市場和經(jīng)濟(jì)發(fā)展是相聯(lián)系的,但是這也不意味著兩者發(fā)展的周期就是同步的,主要表現(xiàn)在總量的偏離和發(fā)展速度的偏離兩個方面。
　　 第四章我國股票市場發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證分析。選取了2000年到2009年的各季度的GDP、市價總值、股票成交額的數(shù)據(jù),對它們進(jìn)行處理獲得了資本化率、周

5、轉(zhuǎn)率、季度交易率,然后建立向量自回歸模型,進(jìn)行單位根檢驗(yàn)、Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正模型和格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。從而得出結(jié)論:經(jīng)濟(jì)的增長與股票市場的發(fā)展存在著長期的關(guān)系,主要表現(xiàn)在:股市的規(guī)模以及流動性與經(jīng)濟(jì)的增長是呈反向變動的,股市規(guī)模的擴(kuò)大會引起經(jīng)濟(jì)的增速放慢甚至是減速,流動性的提高也會阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也會受到周轉(zhuǎn)率的影響。但是兩者的相關(guān)性不是很強(qiáng),因果關(guān)系幾乎不存在,這就使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展和股票市場不存在同步性,甚至出現(xiàn)

6、背離。
　　 第五章我國股票市場與經(jīng)濟(jì)發(fā)展弱相關(guān)的原因探析。本章從公司的制度、質(zhì)量效率、相關(guān)法律法規(guī)的缺失、股票市場的制度缺陷等方面分析。
　　 第六章提出了具體的對策:規(guī)范現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè),實(shí)現(xiàn)公司法人治理結(jié)構(gòu);規(guī)范投資者的行為,積極培育和發(fā)展戰(zhàn)略投資者;規(guī)范證券市場的各種機(jī)制,主要有發(fā)行制度、交易制度、信息披露制度、退市制度等等;補(bǔ)充和修訂現(xiàn)有的證券法律法規(guī),并且完善證券市場的監(jiān)管制度。
　　 第七章得出本文