上市公司財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建與檢驗.pdf

1、現(xiàn)代社會經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，企業(yè)面臨著瞬息萬變的市場，如果對風(fēng)險控制不力，會使財務(wù)狀況由逐漸惡化演變?yōu)樨攧?wù)危機(jī)。這其中上市公司作為企業(yè)中的特殊群體，是投資者、債權(quán)人等利益各方關(guān)注的焦點，它的健康與否關(guān)系著我國證券市場的穩(wěn)定發(fā)展。因此建立我國上市公司的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系，在公司面臨財務(wù)風(fēng)險時及時發(fā)出預(yù)警信號，對各利益相關(guān)者來說意義重大。
　　 本文在對國內(nèi)外之前財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型研究的基礎(chǔ)上，對傳統(tǒng)的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系做了進(jìn)一步的改進(jìn)，并引入

2、了現(xiàn)金流量指標(biāo)，建立了一個全新的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系。
　　 本文以我國滬深兩市A股制造業(yè)2006、2007、2008、2009年新增的因財務(wù)狀況異常而被特別處理的上市公司（即ST公司）為研究對象，選取2006、2007、2008三年的110家公司作為訓(xùn)練樣本（55家ST公司，55家非ST公司），2009年的24家公司作為檢驗樣本（12家ST公司，12家非ST公司）。借助SPSS11.5統(tǒng)計分析軟件，對選取的22個財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了差異

3、性檢驗，將差異性顯著的18個財務(wù)指標(biāo)采用邏輯回歸分析建立了我國制造業(yè)A股上市公司被ST前兩年的預(yù)警模型。結(jié)果顯示，自由現(xiàn)金流量比流動負(fù)債率、經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、核心利潤比經(jīng)營資產(chǎn)率和總資產(chǎn)增長率與傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)相比，能夠較好的區(qū)分ST公司和非ST公司。也說明財務(wù)危機(jī)主要來自于償債能力、營運能力、盈利能力和成長能力的不足，這與傳統(tǒng)實務(wù)觀點是一致的。檢驗結(jié)果顯示：該模型對檢驗樣本ST公司的預(yù)測準(zhǔn)確率達(dá)到83.33％，對非ST公司的預(yù)測準(zhǔn)確率為7