上市公司社會責任履行與企業(yè)價值相關性研究

1、上市公司社會責任履行與企業(yè)價值相關性研究摘要：本文利用2009年A股上市公司的數(shù)據(jù)，檢驗了上市公司社會責任履行與企業(yè)價值的相關關系。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會責任履行與企業(yè)價值之間顯著正相關。在中國市場化程度越高的地區(qū)，企業(yè)履行社會責任越能更多提升企業(yè)價值。研究支持了證券監(jiān)管部門要求上市公司履行社會責任的決策，從不同地區(qū)市場化水平關注了上市公司履行社會責任對企業(yè)價值的影響，說明我國應該加快相關法制的完善和落實工作，促使企業(yè)積極履行社會責任，以實

2、現(xiàn)社會和經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。關鍵詞：社會責任企業(yè)價值市場化指數(shù)一、引言上市公司社會責任履行與企業(yè)價值的研究一直以來是實務界和理論界關注的重要問題。近年來三鹿奶粉、“瘦肉精”、紫荊礦業(yè)污染以及“毒膠囊”等相繼發(fā)生，使得上市公司社會責任履行與企業(yè)價值的相關性研究備受國內(nèi)外學者及相關人士的關注。2006年1月份新修訂的《公司法》第五條要求公司“承擔社會責任”，2006年深交所頒布的《深圳證券交易所上市公司社會責任指引》和2008年上交所頒布的《

3、上海證券交易所上市公司環(huán)境信息披露指引》，都旨在倡導上市公司在追求利潤的同時，積極承擔履行社會責任。2012年，中國工業(yè)經(jīng)濟聯(lián)合會發(fā)布了《中國工業(yè)企業(yè)社會責任指南實施細則》，中國銀行業(yè)協(xié)會在其最新發(fā)布的行業(yè)社會責任報告中也明確提出銀行業(yè)金融機構要加強社會責任管理。這與托賓Q值、ROA的關系，得出高環(huán)保效率企業(yè)的托賓Q值和ROA并不一定高，但是低環(huán)保效率企業(yè)的托賓Q值和ROA一定會更低的結論。（二）國內(nèi)文獻劉冬榮（2009）選取2007年

4、以前在上海證券交易所上市的115家公司作為研究對象，以托賓Q值衡量企業(yè)價值，以自行設計的社會責任信息披露評價體系衡量上市公司的社會責任信息披露情況，探索上市公司社會責任信息披露與企業(yè)價值之間的關系，實證結果表明，我國上市公司社會責任信息披露情況與企業(yè)價值之間并不存在顯著的相關關系。朱雅琴和姚海鑫（2010）以2008年滬深兩市1318家上市公司為樣本，采用多元線性回歸分析的方法對企業(yè)社會責任履行與企業(yè)價值之間的關系進行實證分析，結果表明

5、，企業(yè)對不同利益相關者履行社會責任與企業(yè)價值的相關性不同，企業(yè)履行對政府、職工的責任與企業(yè)價值顯著正相關，履行對股東、債權人的責任與企業(yè)價值顯著負相關。朱松（2011）以社會責任第三方評級機構潤靈環(huán)球（RKS）對我國上市公司披露的2009年社會責任報告的評分結果衡量上市公司社會責任履行情況，以累計超額收益（CAR）代表市場對公司的評價，進而探索企業(yè)履行社會責任的行為對投資者市場評價的影響，研究發(fā)現(xiàn)，上市公司社會責任表現(xiàn)越好，市場評價越高