控制權(quán)轉(zhuǎn)移對智力資本效率的影響研究.pdf

1、智力資本是無形資產(chǎn)的重要組成部分，是為企業(yè)帶來超額利潤的源泉。近年來隨著知識經(jīng)濟的發(fā)展，以控制權(quán)轉(zhuǎn)移為代表的企業(yè)并購，逐漸將重心由過去的實體資本向以知識、技術(shù)、管理方式等為代表的無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)移?？刂茩?quán)轉(zhuǎn)移是企業(yè)并購的一種形式，在越是發(fā)達的資本市場，控制權(quán)轉(zhuǎn)移就越活躍。隨著國內(nèi)資本市場的不斷完善和企業(yè)智力資本的重要程度逐漸加強，將二者結(jié)合分析逐漸成為一種新的研究方向。
　　 本文首先介紹了智力資本及控制權(quán)轉(zhuǎn)移的概念，之后闡述了相關(guān)領(lǐng)

2、域的研究綜述，在分析已有研究的基礎(chǔ)上提出創(chuàng)新點。通過闡述基于智力資本企業(yè)并購的概念和特點，以及基于智力資本的企業(yè)并購行為和分類，總結(jié)了并購中智力資本的協(xié)同效應。之后討論了控制權(quán)轉(zhuǎn)移理論的內(nèi)容，介紹了控制權(quán)轉(zhuǎn)移對企業(yè)績效影響方面的各種觀點，并分析控制權(quán)轉(zhuǎn)移的動因及控制權(quán)轉(zhuǎn)移后對智力資本的影響。實證研究中首先介紹研究方法，結(jié)合已有的研究成果，使用VAIC法，選取05年發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移的14家上市醫(yī)藥公司，以并購前后企業(yè)財務數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，分析了智

3、力資本在并購前后的狀況，以及智力資本對盈利能力影響的變化。最后的結(jié)論中，對實證部分進行了總結(jié)，根據(jù)實證結(jié)果提出企業(yè)應對的建議，并由論文中的不足提出了今后進一步研究的展望。
　　 研究發(fā)現(xiàn)，在以醫(yī)藥企業(yè)為代表的高新技術(shù)行業(yè)中，人力資本占有最大的比重，是企業(yè)資本的關(guān)鍵；控制權(quán)轉(zhuǎn)移后短期內(nèi)智力資本有下降趨勢，并且當外部經(jīng)濟環(huán)境不利時，企業(yè)的智力資本還會產(chǎn)生較大的波動；在資本水平對企業(yè)盈利能力的影響方面，發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移后實體資本和人力資