韓國股票市場上外國投資者的投資業(yè)績與投資行為分析.pdf

1、本論文是根據(jù)從2003年到2007年之間，外國投資者在韓國股票市場的持股及個(gè)股收益率等情況，對外國投資者投資業(yè)績以及投資行為進(jìn)行了分析。為此，把投資者分為國內(nèi)投資者和外國投資者兩類，并對這兩類投資者的業(yè)績和投資行為進(jìn)行了比較分析。業(yè)績分析方面，以2007年末為基期，在KOSPI200指數(shù)的樣本股中，剔除研究期間內(nèi)未持續(xù)交易5年的樣本股以及非12月結(jié)算樣本股后的166只樣本股為研究對象，在166只樣本股中，按照外國投資者持股比例假設(shè)了投資

2、組合，并把個(gè)股收益率加權(quán)平均的數(shù)據(jù)作為投資組合的業(yè)績。分析結(jié)果表明在5年的研究期間里，外國投資者收益率并非比國內(nèi)投資者高，這背離了最近韓國國內(nèi)的研究方向，但與Cho，Kho，Stulz(1999,2004)的觀點(diǎn)即投資信息方面外國投資者較國內(nèi)投資者處于劣勢的研究結(jié)果相符合。同時(shí)，為了分析外國投資者是否有特殊的交易行為，首先對各企業(yè)財(cái)務(wù)情況與外國投資者持股比例的關(guān)系進(jìn)行了調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)外國投資者持股比例與利潤總額，銷售額，凈利潤EPS，R