我國(guó)房地產(chǎn)投資信托法律機(jī)制研究.pdf

1、房地產(chǎn)投資信托是一種以發(fā)行收益憑證的方式匯集特定多數(shù)投資者的資金，由專門投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行房地產(chǎn)項(xiàng)目投資經(jīng)營(yíng)管理，并將投資收益按比例分配給投資者的一種信托制度。房地產(chǎn)投資信托的基本性質(zhì)是信托。具體說來，房地產(chǎn)投資信托是一種投資基金。房地產(chǎn)投資信托的基本理念，起源于19世紀(jì)中葉在美國(guó)馬薩諸塞州波士頓市設(shè)立的商業(yè)信托。1960年，美國(guó)《房地產(chǎn)投資信托法》正式創(chuàng)設(shè)了房地產(chǎn)投資信托這一概念。房地產(chǎn)投資信托有兩種典型形式——公司型房地產(chǎn)投資信托和信托型

2、房地產(chǎn)投資信托。通過比較兩種房地產(chǎn)投資信托形式的異同，我們發(fā)現(xiàn)中國(guó)選擇了信托型房地產(chǎn)投資信托。
　　 與其他投資工具相比，房地產(chǎn)投資信托繼承了房地產(chǎn)投資高收益的特點(diǎn)，而且它資會(huì)流動(dòng)性較強(qiáng)、變現(xiàn)快，分散風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)隔離的優(yōu)點(diǎn)尤為突出。這使得我們研究房地產(chǎn)投資信托的意義凸顯出來，我們要運(yùn)用房地產(chǎn)投資信托法律制度解決房地產(chǎn)業(yè)投資大、資金流動(dòng)速度慢以及高風(fēng)險(xiǎn)的弊端。我們要研究投資者如何在法律規(guī)定的框架內(nèi)，利用房地產(chǎn)投資信托獲得更多的收益。

3、
　　 在經(jīng)歷了曲折反復(fù)之后，房地產(chǎn)投資信托最終在美國(guó)的商業(yè)投資領(lǐng)域占有了一席之地。亞洲的日本、新加坡以及我國(guó)的香港和臺(tái)灣地區(qū)也引進(jìn)了房地產(chǎn)投資信托，并根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)選擇了適合自己的模式。在房地產(chǎn)投資信托發(fā)展的這一歷史過程中，許多經(jīng)驗(yàn)值得我們予以借鑒。我國(guó)引進(jìn)房地產(chǎn)投資信托，面臨著投資環(huán)境上和制度上的障礙，以及我國(guó)現(xiàn)有房地產(chǎn)投資信托產(chǎn)品的先天不足等不利因素。環(huán)境上的障礙主要是商業(yè)倫理的沉淪——信賴關(guān)系的缺失。制度上的障礙

4、主要表現(xiàn)在：相關(guān)法律法規(guī)還不健全，缺乏稅收上的優(yōu)惠，上市交易的限制和主體資格準(zhǔn)入的限制。
　　 我們要立足于本土的實(shí)際情況，因地制宜地尋找適合我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的房地產(chǎn)投資信托法律制度模式，改造和完善我國(guó)的房地產(chǎn)投資信托法律制度。這主要體現(xiàn)在：要構(gòu)建相關(guān)制度來保障房地產(chǎn)投資信托具備設(shè)立的條件，完善受益人大會(huì)制度保證投資人的合法權(quán)益，消除制度上的障礙使房地產(chǎn)投資信托的受益憑證能夠上市交易。房地產(chǎn)投資信托制度的基本性質(zhì)是信托，投資