從美國(guó)法的規(guī)定看中國(guó)證券私募制度的構(gòu)建.pdf

1、隨著改革開(kāi)放的持續(xù)深入,我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速健康地發(fā)展,現(xiàn)有的證券市場(chǎng)已不能很好的滿(mǎn)足各類(lèi)公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織不斷增強(qiáng)的融資需求。與此同時(shí),由于生活水平普遍提高,富裕群體大量涌現(xiàn),人們的投資意愿和能力也對(duì)目前的證券市場(chǎng)提出了更高的要求。證券私募作為與證券公募相對(duì)應(yīng)的一種資本配置形式,由于其在籌資便利和節(jié)省發(fā)行成本等方面的優(yōu)勢(shì)能較好的兼顧融資效率與投資者保護(hù)兩方面,能更好的滿(mǎn)足不同發(fā)行人的融資需求。雖然在我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展史上，曾有過(guò)一些具有

2、私募性質(zhì)的實(shí)踐行為,現(xiàn)行的《公司法》、《證券法》也明確了證券私募的法律地位,但總的說(shuō)來(lái),我國(guó)證券私募制度建設(shè)仍明顯滯后于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,存在著嚴(yán)重的規(guī)范缺失和標(biāo)準(zhǔn)模糊?；诖?本文通過(guò)運(yùn)用比較分析、歷史分析、實(shí)證分析的方法,在借鑒美國(guó)證券私募法律制度的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況,就我國(guó)證券私募法律制度的構(gòu)建提出初步的設(shè)想。
　　第一部分是證券私募制度的基本理論概述。首先,分別介紹了美國(guó)和我國(guó)對(duì)證券、證券私募概念的界定,然后比較了證券私募

3、和證券公募的區(qū)別,以進(jìn)一步明確證券私募的特征,最后闡述了證券私募制度的優(yōu)點(diǎn)和不足之處。
　　第二部分較為詳細(xì)地介紹了美國(guó)證券私募制度。首先,概括介紹了美國(guó)證券私募市場(chǎng)的操作模式和美國(guó)證券私募制度規(guī)范發(fā)展歷史。其次,對(duì)美國(guó)1933年證券法第4(2)條、1953年Ralston Purina案和“需求規(guī)則”作了較為全面的評(píng)析。再次,通過(guò)對(duì)規(guī)則146、Doran案件和1981年的D條例的介紹評(píng)析了美國(guó)私募證券制度中的安全港規(guī)定。然后,通

4、過(guò)對(duì)規(guī)則144和1990年的規(guī)則144A的分析探討了美國(guó)私募證券轉(zhuǎn)讓制度。最后,對(duì)美國(guó)證券私募制度進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)。
　　第三部分介紹了證券私募制度在我國(guó)的相關(guān)情況。首先介紹了我國(guó)證券私募制度的發(fā)展歷史和相關(guān)實(shí)踐。然后,具體分析了在我國(guó)發(fā)展證券私募制度的可行性。最后,討論了在我國(guó)發(fā)展和完善證券私募制度的現(xiàn)實(shí)意義。
　　第四部分在借鑒美國(guó)證券私募制度的基礎(chǔ)上探討了我國(guó)證券私募制度的建設(shè)。首先討論了構(gòu)建我國(guó)證券私募制度的基本原則。