我國貨幣政策治理通貨膨脹的有效性研究.pdf

1、通貨膨脹是宏觀經濟運行中最為常見和敏感的經濟現象之一，通貨膨脹的出現不僅會導致市場價格的扭曲，而且也會導致一國貨幣的貶值，從而破壞整個市場運行機制。因此，保持物價穩(wěn)定、治理通貨膨脹成為貨幣政策的首要目標。自改革開放以來，我國先后經歷了6次通貨膨脹，可以說每次通貨膨脹都對國民經濟的發(fā)展產生了不良影響，央行針對每次出現的通脹壓力，采取了不同的貨幣政策，以達到預期的調控目標，實現物價穩(wěn)定。
　　本文主要從定性和定量兩個方面對改革開放以來

2、我國貨幣政策治理通貨膨脹的有效性進行研究，旨在為決策者制定合理的通貨膨脹治理政策提供理論支持，從而保證我國經濟平穩(wěn)快速發(fā)展。
　　首先，論文對貨幣政策和通貨膨脹的基礎理論進行了簡要回顧，從而為之后的實證研究提供理論基礎。
　　其次，從定性的角度對改革開放以來我國所發(fā)生的歷次通貨膨脹及其治理的宏觀經濟政策進行了梳理，進一步從理論上探討我國貨幣政策與通貨膨脹之間的關系。
　　再次，論文在對通貨膨脹與貨幣政策關系進行定性分析

3、的基礎上，運用計量經濟模型對貨幣政策調控通貨膨脹的效應進行定量的分析。選取代表貨幣政策的變量分別是:數量型工具——貨幣供應量(M2)和金融機構各項貸款總額(LL);價格型工具——金融機構一年定期貸款利率(IR)與大型金融機構法定存款準備金率(RR);通貨膨脹指標采用居民消費物價指數CPI來度量。基于數據的可得性，本文選取1996年1月至2012年12月的月度數據，建立向量自回歸(VAR)模型。通過協(xié)整檢驗、格蘭杰因果關系檢驗和脈沖響應函

4、數分析等結果表明，代表貨幣政策的各變量和通貨膨脹之間存在穩(wěn)定的協(xié)整關系;貨幣供應量是影響通貨膨脹的主要因素，這種影響存在滯后效應，滯后的作用期為18個月，同時貨幣供應量與通貨膨脹之間存在雙向的格蘭杰因果關系;金融機構信貸總額對通貨膨脹的影響在第1期至第20期之間上下波動，但是格蘭杰因果檢驗顯示信貸規(guī)模與通貨膨脹之間不存在因果關系，這也說明我國貨幣政策信貸傳導渠道存在堵塞;價格型貨幣政策工具滯后一期的金融機構貸款利率和法定存款準備金率對通

5、貨膨脹的影響顯著，但是作用為正，這意味著不管是提高利率還是法定存款準備金率，物價水平都呈現上漲趨勢，驗證了我國貨幣政策的傳導效應存在價格之謎的現象。
　　最后，通過對貨幣政策與通貨膨脹之間關系的定性與定量分析，對央行提高貨幣政策的有效性提出進一步的政策建議。從提高貨幣政策效果的角度，提出要加強制度的完善，保證央行貨幣政策的獨立性，進一步推進存款準備金率制度的改革;從提高貨幣政策傳導有效性的角度，提出要進一步積極穩(wěn)妥地推進利率市場化