我國保險資金股市投資的風險管控研究.pdf

1、在2015年股市斷崖式下跌及政府救市的大背景下，保監(jiān)會明確放寬了保險資金投資藍籌股票的監(jiān)管比例，這為更多的保險資金投資藍籌股提供了可能。保險資金入市可以穩(wěn)定資本市場，獲取高額的收益，但同樣可能損失慘重血本無歸。近年來保險資金股市投資的風險防范問題越來越得到學術(shù)界、監(jiān)管層的關(guān)注，尤其是股票投資的系統(tǒng)性風險，由于其危害性大波及面廣，更是被監(jiān)管層格外關(guān)注。
　　本文將保險資金股票市場投資的風險管控貫穿于全文之中，全文的結(jié)構(gòu)安排大致如下:

2、首先，對保險資金投資時應(yīng)遵從的原則作簡短的介紹，同時對我國保險資金允許進入股市的歷史背景與政策沿革以及保險資金投資于股票市場相互之間產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)作了詳細的分析。其次，著重歸納總結(jié)了當前我國保險資金在股票市場投資面臨的或潛在面臨的幾種風險，并對每一種風險或潛在風險作詳細闡述。文章分別從我國股票市場近十年來的市盈率、波動性、股市總市值與GDP的比值三個方面分析了我國股市的風險，得出市盈率高、規(guī)模小、波動大的結(jié)論;從富德生命人壽、安邦財險、

3、前海人壽等保險公司入市的時間節(jié)點、持有單一股票的比例分析，得出部分保險公司存在集中度風險的結(jié)論;從部分保險公司負債端成本與在股票市場的投資收益方面分析，得出部分保險公司投資實踐中存在成本收益錯配風險的結(jié)論;從負債端資金期限與股市投資期限方面分析，得出部分保險公司存在期限錯配風險的結(jié)論;從保險資金在股市退出時引發(fā)的“羊群效應(yīng)”以及收益達不到投保人心理預(yù)期可能發(fā)生集中性退保事件方面分析，得出部分保險公司存在流動性風險的結(jié)論;從保監(jiān)會監(jiān)管政策

4、的變動、證監(jiān)會監(jiān)管政策的變動以及監(jiān)管真空、過渡監(jiān)管等方面分析，得出部分保險公司可能面臨監(jiān)管政策變動風險以及分業(yè)經(jīng)營體制下的監(jiān)管風險。最后，分別介紹了美、英、日三國保險資金在股市投資的風險管控情況，并在借鑒三國股市投資風險管控經(jīng)驗基礎(chǔ)上對我國保險資金投資股市的風險管控提出合理建議。在政策層面提出了完善我國股票市場、減少干預(yù)的建議，降低保險資金投資于股市的風險。在監(jiān)管層面提出了改變金融機構(gòu)以往的監(jiān)管模式，推進功能監(jiān)管，逐步消除監(jiān)管不到位現(xiàn)象